來源：《金幣資訊》 作者：李斯

金銀幣市場自2003年2月彩金《貴妃醉酒》達到27000元左右見頂以來，展開了兩次方式不同的調整。一次是從2003年2月至2003年12月，伴隨著主力暴倉等因素，市場進入價值回歸式的大幅回調；2003年12月至今, 市場進入修養生息式的橫盤整理。面對一年多的持續跌勢，許多人感到迷茫，金銀幣市場還有沒有出路？金銀幣是否還值得投資？一些失去耐心的幣友開始怨天尤人，筆者勸這些朋友冷靜下來，仔細看看這個市場。 先看基本面，在筆者看來，基本面是決定一個市場長線操作方向的最重要因素。中國現代貴金屬紀念幣在現階段具有權威性高、真品比例極高、有適宜的收藏群體、增值比例低、參與群體小等五個特點。“權威性高”不僅指其發行單位為中國人民銀行, 亦指其發行過程極其規范。如神州五號載人航天飛船成功返回第二天, 各種相關郵品、章及國外的貴金屬幣立刻鋪天蓋地襲來，《神州五號》紀念幣則因屬于增發品種及幣面設計審查嚴格, 導致幾個月以后才正式發行。從此一事中可以看出中國現代貴金屬紀念幣較之其它標準化集藏品的發行更嚴肅、認真, 因此更具有權威性, 集藏價值更高。“真品比例極高” 是說目前在京滬等各大幣市, 贗品鮮見, 而據媒體報道, 同為高檔收藏品的古玩、字畫, 因升值比例已經巨大, 部分人士無法忍受利益誘惑，做起那造假的營生，導致古玩等市場贗品比例高達90%, 由此看來金銀幣的”真”也是其笑傲其他高檔收藏品的一大優勢。“有適宜的收藏群體”源于社會經濟的發展，材料出自金銀等貴金屬, 天生貴族, 起價自然不同，金銀幣也因此落下“貴族收藏品”的名聲被喜愛普通藏品的大眾遺忘了二十年。隨著中產階層群體擴大, 金銀幣終于等來了適合于自身的收藏群體。“增值比例低”說明整個金銀幣市場還處于低風險、高回報的初級階段。“參與群體小”折射出金銀幣還鮮為人知，參與群體具有爆炸性增長的潛力。綜合起來, 金銀幣具有權威、無贗品、升幅低、未來參與群體具有爆炸性增長的可能等特點。面對這樣一個具有長期向好基本面的市場, 我們沒有理由為其間的中小波動感到沮喪。 再看政策面, 許多人認為中國投資市場是政策市, 本人不贊同。相對于基本面的長期影響, 政策面只能產生中期影響。遠的以郵市來看, 八十年代初開始郵票走出持續上升十多年的牛市, 政策面則間歇性打壓, “投機倒把”等罪名經常扣到集郵者的頭上, 也造成了郵市幾次大的回調，但無法改變當時郵票權威、無贗品、升幅低、有適宜的收藏群體、參與群體爆炸增長的朝陽市場基本面的長期影響。同樣，1997年以后，郵政當局多次采取封庫、銷毀等救市政策，依然無法改變郵市７年熊市的狀態，也實在是因為這些利多政策無法改變“收藏群體爆炸性縮小”這一基本面。近的以股市為例, “國九條”的利多政策, 在長莊泡沫破滅、委托理財失敗、誠信喪失等惡劣基本面面前對市場的影響也只是曇花一現。從上面兩個例子可以看出政策面只能改變一個市場的短中期趨勢, 而無法改變其長期趨勢。具體到幣市，目前市場怨聲載道, 認為政策面偏空, 但各位想一想， 在如此偏空的市場環境下彩金指標品種《彩金虎》、《貴妃醉酒》依然沒有跌破最高價的1/2，說明市場長線依然健康。而一旦政策轉暖，幣市將輕而易舉重入升勢。 最后看技術面, 一年半的調整, 幣市出現了幾次重要底部, 2003年12月和2004年3月是兩個重要的低點, 時間跨度三個月。2004年6月，市場再度低迷，進入了構造第三個底部的時間圈，隨著七月的來臨，幣市有望打開時間窗口，完成底三個底部的構造。若果真如此，借《西游記》二組軟著陸的東風，《神洲五號》和《西游記》一、二組應可引領幣市走出泥潭， 金銀幣將出現調整一年半以后力度最大的一次上升行情。