周二國際現貨金價以1436.55美元開盤，最高上試1457美元，最低下探1429.6美元，報收1454.95美元，相較于前日上漲18.4美元，漲幅1.28％，日K線呈現一根再創歷史新高的長陽線。

　　白銀無疑是近期市場最耀眼的明星，盡管黃金也數次創出歷史新高，相對于銀價迭創新高的果敢有力而言，金價的歷史新高創得比較扭捏。但筆者認為繼續看多當前銀市風險極大，銀市或已進入階段性鬼門之戰。筆者以為40美元關口或是銀市鬼門關，故對散戶而言，最好是欣賞神仙與魔鬼在40美元關前交戰的風景，參與則需謹慎。

　　白銀牛市是10年7月中旬以來牛市的延續，是年末牛市的跨年度延續。但金市下跌至1308美元的大幅調整破壞了年前黃金的牛市節奏，而銀價的調整處于相對合理的幅度范疇。故隨后白銀延續了10年末牛市的跨年度行情，而黃金盡管也創了歷史新高，但相對上行幅度明顯落后白銀。

　　目前繼續看漲追漲白銀非常危險，盡管其可能存在繼續上漲的慣性，但要繼續追逐多頭獲利，無異于火中取栗。當前銀市處于什么樣的階段呢？我認為處于階段性牛市的末段主升，這種階段的運行特征是，基金對銀價的推動會從場內轉移到場外，即通過場外現貨衍生品市場來推動銀價。這會讓投資者感到非常迷惑，為什么基金沒有進一步增加白銀多頭持倉，但銀價總是漲不停呢。在不斷上漲的過程中，基金不斷逢高兌現場內多頭獲利，同時也極易引發投資者不明就里、所謂追蹤趨勢的盲目跟風。這種手段也是黃金市場階段性牛市末段慣用手法，09年末牛市。當金價11月初突破1100美元時，迎來的就是這樣的階段。但10年黃金牛市卻沒有出現這個過程。對于白銀，我們認為階段性后市的進一步加速，都可能是新階段暴跌前的最后瘋狂。且從技術面分析，40美元關口可能成為“鬼門關”。

　　從銀價運行技術面來看，銀價從10年7月的17.31美元啟動以來，上漲幅度已經超過100％。以銀價年前17.31～31.22美元的第一階段上行來看，其波段上行的138.2％黃金分割位在36.53美元，可以說該價位在最近三周發揮著很強的作用力，阻礙著銀價進一步的慣性上漲。該波段進一步上行的161.8％黃金分割位在39.82美元，再結合40美元的整數大關，筆者以為將存在更強的作用力，甚至可能構成階段性銀價上漲的最后終極。

　　當然就長期來看，銀價或進一步上行至50美元、甚至100美元，但這個過程絕不會一帆風順，必將經歷復雜的調整過程。甚至這樣的調整幅度會高達百分之幾十，這對保證金投資者而言無疑非常危險。故盡管筆者仍看好白銀長期的