債務危機的擔心，對沖基金聯合攻擊歐元，筆者在5月11日文章中分析過這次有預謀的行為。10年初，一些全球最重量級的對沖基金在紐約密會，并達成了一致做空歐元的共識。據稱，包括索羅斯基金管理公司、SAC資本、鮑爾森公司等幾家對沖基金的代表2月8日在曼哈頓的一所豪宅舉行了一個晚宴。在不到兩個小時的宴會上，對沖基金大鱷們一邊大嚼蜂蜜烤雞和牛排，一邊謀劃著如何將全球第二大貨幣打倒的秘密計劃。華爾街日報(博客,微博)和上海證券報《索羅斯帶領對沖基金大肆做空歐元》皆有報導。其實，這時他們早已完成多頭局部，這反而看起來像個提前的慶功會。基金又一次紛紛做多美元，持有美元期貨的多頭和凈多再創歷史新高，而空頭持倉同樣處于數年新低，即看多美元趨勢再呈一邊倒。當時美元對應的點位在79點附近，但至6月初，美元幾乎沒有深度調整的連續上行至88點上方。直到歐洲央行動怒要成立超過4000億歐元的平準基金打擊對沖基金時，利用希臘題材對歐元的投機攻擊方罷。

　　為何這次美元的上漲過程中沒有象08年9月做多美元能量極限釋放后的快速大幅調整呢？因為這次投機的主戰場在歐元市場，投機攻擊的重點是利用希臘債務危機攻擊歐元，而美元的上漲屬歐元主動下跌中的被動上漲。

　　第四次就是如今，又一次利用希臘債務危機可能退出歐元區來攻擊歐元，其本質可理解為2010年利用希臘攻擊歐元后的又一輪翻炒。目前基金持有的美元期貨多頭再創歷史新高。但與前三次有所不同的是，這次基金的美元凈多頭寸距11年10月創出的歷史新高還有不小差距。此外，基金持有的美元空頭也并不像前幾次一樣處于數年的相對低位，而是處在一個相對較高的空頭持倉水平。

　　這意味著，盡管基金不斷基于希臘可能令歐元區基本面惡化的判斷做多美元，且的確伴隨著美元的不斷上行。但對沖基金對于美元的上行似乎存在較大分歧。分歧比前三次的分歧無疑明顯很多，基金大量的空頭至今不愿進行止損。在隨后的相持中，如果基金空頭出現明顯集中止損行為，無疑可能推動美元繼續上行。而如果基金空頭繼續鎖定空頭持倉，就需要觀察多頭什么時候出現買盤松動，或出現獲利兌現行為。一旦出現這樣的情況，可能就是市場的逆轉下跌，而不是簡單回調。

　　但針對這次希臘問題的翻炒，筆者需要告訴投資者的是，主戰場同樣在歐元市場，是對歐元的主動攻擊引發了美元的被動上漲。

　　當前對沖基金在美元市場體現明顯的多空分歧，讓筆者想起11年3月走勢。當時基金已將在美元市場中的多頭和歐元市