黃金暴跌200美元幅度深度解讀

　　黃金基本面

　　黃金在全球金融市場中扮演多重角色∶避險天堂；相對於貨幣的保值工具；對沖通脹；投機資產。了解黃金發揮的功能能夠讓我們更了解這波剛剛開始的下跌趨勢。

　　黃金價格過去五年的主導因素與主導美國股票市場大幅反彈的因素是一樣的∶財政刺激。對於股票而言，來自美聯儲與各國央行的支撐弱化了市場風險，由此導致即便是低收益率的交易相比較下也是一個不錯的選擇。對於黃金而言，財政刺激意味著通脹加速以及貨幣貶值，而貴金屬是為數不多可以代替傳統資產的保值工具。

　　但是，市場永遠是向前看的。伴隨著近來日央行宣布大舉寬松政策，市場的焦點已經轉向了逐漸縮小的美聯儲QE3。之前的預期是將在今年持續實施QE3，但現在市場已經開始轉向預期美聯儲將在年中開始縮減規模，而在年底前完全退出QE3。

　　評估對於寬松政策的預期以及其對市場的影響非常困難，但美元指數解讀起來就相對簡單很多。美聯儲的政策對於全球的投機市場而言都是重要支撐，而這也是推動金價上漲的關鍵因素。如果市場存在著對於QE3結束的預期，再沒有比道瓊斯FXCM美元指數更能對此做出反應了。我們可以發現美元指數是寬松政策的直接受害者，同時對於避險情緒十分敏感。

　　展望未來，關於金價持續走弱的最清晰信號將是美元的反彈。相對的，美元指數的下跌也可能推動金價重振。