黃金步入漫漫尋底路

30噸。

　　實物需求遭抑制

　　近期黃金下跌還有一個很重要的原因就是印度的黃金進口減少。

　　作為全球最大的黃金消費國，印度一年消費黃金約950噸，其中80%需要進口。但從去年開始，印度連續三次上調貴金屬的進口關稅至8%，主要原因是印度比索對美元大幅貶值，貿易赤字增加。

　　印度黃金的需求有一部分來自銀行儲備，印度政府在1991年時曾發生過國際收支危機，當時印度儲備銀行被迫將47噸黃金作為貸款抵押運至歐洲以避免主權債務違約；但印度更主要的黃金需求是來自民間首飾的剛性需求，由于進口減少，造成了印度國內黃金的供不應求，內外盤溢價明顯。李健認為，下半年隨著印度國內節日的增多，實物黃金消費將會有一定程度的反彈。

　　同時，我國作為全球第二大黃金消費國，今年一季度消費黃金近300噸，同比增幅明顯。根據世界黃金協會的預計，我國市場潛力依然巨大。目前我國人均黃金持有量小于5克，遠遠落后于發達國家的人平均20克水平，今年黃金需求量可能會增900噸至1000噸，有可能取代印度成為全球第一消費大國。

　　成本支撐漸漸接近

　　全球黃金生產成本有很大差異，金礦的品級、深度、開采難度、勞動成本、匯率及環保成本等均會導致各地的開采成本不同，據統計，大部分金礦開采成本約每盎司在900美元至1500美元之間。

　　根據巴克萊資本報告，2012 年黃金邊際產出成本為1104美元/盎司，如果加上資本支出成本，黃金價格支撐點位大概在1200 美元/盎司左右。

　　國內金屬研究信息機構安泰科分析師向新金融記者介紹，據他們測算，實際的黃金生產成本要高于1200美元，因為全球的黃金礦品級在不斷降低，開采成本也因此不斷增加，隨著金價的快速下跌，一些低品位金礦和開采條件較差的金礦利潤率下滑明顯，這將導致全球黃金開采量的下降，并改善全球黃金的供需狀況。

　　在4月份黃金暴跌之后，“中國大媽”曾掀起過一波購金潮，雖然此后金價有所反彈，但隨后的再次下跌套牢了絕大多數的抄底者，因此在新一輪的破位下行行情出現的時候，“大媽們”變得謹慎，像4月中旬那樣瘋狂的抄底行為沒有再現。

　　劉波表示，雖然目前黃金的價格已經接近底部，但短期來講，黃金仍將保持弱勢。在此期間，美國的經濟數據表現以及美聯儲對于貨幣政策的表態仍是影響金價的主要因素。

　　由于其他高風險資產表現突出，黃金對于投資者的引力逐漸下降，資金的快速流出以及價格的一再破位讓市場愈發悲觀。但從長期來講，黃金仍是資產配置中不可或缺