非農(nóng)跌倒緩和QE退出預(yù)期金銀有變化

一個(gè)伏筆是：下個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)將如何？按照過去六個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)情況看，本次的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期也算是正常，一般來講七月份是一個(gè)招聘比較清淡的時(shí)間，也是一年中的四個(gè)季度的中間節(jié)點(diǎn)，過去十年的非農(nóng)數(shù)據(jù)有好幾個(gè)年份在七月份都有類似的情況出現(xiàn)。但是，這個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能會(huì)對(duì)下個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)帶來利好，下個(gè)月的新增非農(nóng)數(shù)據(jù)回到18萬以上的可能性比較大，同時(shí)到時(shí)，這個(gè)月的新增非農(nóng)數(shù)據(jù)16.2萬也可能被修正，增加1萬到1.5萬人，使得最終新增非農(nóng)可能是超過17萬的，至少是超過16.5萬人的，這是筆者拿到這數(shù)據(jù)立馬所想到的一個(gè)未來事情，就是這個(gè)數(shù)據(jù)下個(gè)月可能會(huì)被修正，增加的可能性比較大。同時(shí)這個(gè)新增非農(nóng)數(shù)據(jù)不會(huì)帶來下個(gè)月非農(nóng)數(shù)據(jù)比這個(gè)月的數(shù)據(jù)更低的預(yù)期，因?yàn)閺臄?shù)據(jù)本身上看，這個(gè)數(shù)據(jù)跟之前的數(shù)據(jù)一樣，有一個(gè)明顯的特征，就是私營部門的就業(yè)增長依然強(qiáng)勁。所以，非農(nóng)數(shù)據(jù)整體處在良性軌道上這一點(diǎn)已經(jīng)不會(huì)有太大的改變了；

　　第二個(gè)伏筆是：從非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)量化寬松貨幣政策的退出預(yù)期影響看，這個(gè)數(shù)據(jù)毫無疑問會(huì)緩和量化寬松的退出預(yù)期，至少金融市場的表現(xiàn)上會(huì)體現(xiàn)出這一點(diǎn)，尤其是非美資產(chǎn)的價(jià)格和美元指數(shù)的走勢的對(duì)比上會(huì)比較明顯體現(xiàn)這一點(diǎn)。但是，從實(shí)際的操作角度看，筆者煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）還是堅(jiān)持9月份，9月18號(hào)到19號(hào)美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議結(jié)果將出臺(tái)明確的量化寬松退出路線圖。緩和的是量化寬松退出的節(jié)奏，比如可能不會(huì)同時(shí)將購買抵押貸款支持證券（MBS）和購買長期國債的兩種量化寬松購債同時(shí)停掉，而是可能先停掉定向支持的購買抵押貸款支持證券（MBS）的量化寬松，而后再考慮退出購買長期國債的量化寬松，給市場，無論是美國的經(jīng)濟(jì)市場，就業(yè)市場，國際金融市場都給一個(gè)緩沖期，而不是非黑即白的兩維度操作模式，這正是伯南克想要的結(jié)果和模式。實(shí)際上這次美聯(lián)儲(chǔ)議息之前，還會(huì)在9月初公布8月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)。8月份和前8個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)才是量化寬松退出的考慮關(guān)鍵，而不是或者僅僅是7月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期就可以讓美聯(lián)儲(chǔ)改變步伐的。因此，量化寬松退出已經(jīng)是如箭在弦，不過這支箭對(duì)非美資產(chǎn)而言，已經(jīng)不構(gòu)成核心危險(xiǎn)了，是一支強(qiáng)弩之末勢不能穿魯縞的狀態(tài)。

　　從市場的角度看，7月份的新增非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期已經(jīng)緩和了市場擔(dān)憂拍的量化寬松退出預(yù)期，加上非美資產(chǎn)例如金銀等價(jià)格又屬于超跌，自然而言將迎來趨勢性突破走勢，值得期待！

　　再進(jìn)一步看基本面的財(cái)經(jīng)事件和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，本周其