大摩分析師告訴你：為何黃金慘跌是好事

據《Market Watch》周一(6日)報道，摩根士丹利投資管理(Morgan Stanley Investment Management)分析師RuchirSharma指出，黃金和石油價格的蓬勃熱潮告一段落，代表著世界經濟正在回歸正常軌道。

　　Sharma表示，過去幾月金價和其他商品的暴跌，是源于中國經濟放緩，過去10年的漲勢可謂已“真正消滅”。

　　中國對于原物料的貪婪需求，創造出一種“馬爾薩斯論點匱乏”(Malthusian vision of scarcity)，新興市場需求上升和供給量縮減的情況，看似將永無止盡帶動天然資源價格上漲。

　　這種情況下大宗商品熱潮抬頭，金融機構推出交易所買賣基金(ETF)，讓投資人像股票一般交易商品，而美國退休基金開始分配持股比率至商品。結果就是帶動起整個商品市場的拋物線性價格飆漲。

　　Sharma認為商品價格過高，對于全球經濟并無益處，不僅壓迫窮人和中產階級，更拖累工業世界的成長腳步。

　　但在基礎經濟學(Econ101)理論下，價格提高必將削減需求。已開發國家的石油需求，自從1995年距今皆保持穩定，且包括中國等新興國家在內，也正集中焦點于提高能源效率。

　　Sharma指出，這就是世界經濟“正常循環”的一部分，并非所謂超級周期，過去200年間商品平均價格皆以可預期的模式浮動，10年上漲后，通常伴隨著20年的下跌，讓大多數商品價自1800年迄今，未曾出現什么改變。

　　若這個200年的周期持續下去，現在的經濟環境正適逢商品價格長期下跌模式，一跌可能就是20年。