使美元進(jìn)一步承壓，凸顯出黃金的避險(xiǎn)功能，促使金價(jià)持續(xù)上漲。

　　第五階段：10月中旬至今金價(jià)震蕩上行

　　此階段，金價(jià)出于上行通道內(nèi)，經(jīng)過(guò)兩次回調(diào)，震蕩上行。低點(diǎn)達(dá)到1315,最高觸及1430.55。10月19日當(dāng)天，金價(jià)由開盤價(jià)的1374.20直線下降至收盤價(jià)的1332.10，跌幅達(dá)到42美元/盎司，此次跌幅主要的主導(dǎo)因素是中國(guó)央行意外升息，中國(guó)為了控制持續(xù)上漲的通脹壓力，以及抑制以房市股市為主的資產(chǎn)泡沫，采取了緊縮的貨幣政策，對(duì)金價(jià)造成利空，致使金價(jià)大幅下跌。由11月初至11月中期，金價(jià)大漲突破前期高點(diǎn)，達(dá)到1424.2美元/盎司，此輪漲勢(shì)，主要由于美國(guó)的政治及經(jīng)濟(jì)兩項(xiàng)因素影響，11月2日美國(guó)中期選舉，以共和黨重掌眾議院的大獲全勝而告終。11月3日美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議如期公布了第二輪量化寬松的貨幣政策，根據(jù)美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)的初步計(jì)劃，其每月將購(gòu)買750億美元的國(guó)債，購(gòu)買總額暫定在6000億美元，略高于市場(chǎng)預(yù)期的5000億。這兩件國(guó)際大事件利多金價(jià)，致使金價(jià)沖高。11月中旬至12月初，金價(jià)再次被推高，達(dá)到歷史高點(diǎn)1430.55，希臘問題尚未得到完全解決的時(shí)候，愛爾蘭問題又浮出水面，市場(chǎng)出于對(duì)愛爾蘭債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂繼續(xù)蔓延。

　　2011年黃金市場(chǎng)還會(huì)節(jié)節(jié)高升

　　供給需求方面分析

　　黃金供給方面主要有金礦開采量、央行售金、再生金，需求方面主要有工業(yè)需求、飾金需求、投資需求等。2010年第一季度世界黃金供給減少24%，同比從1250噸減少到949噸。再生金即舊金回收活動(dòng)較去年顯著下降，央行售金也受到限制。礦產(chǎn)金是唯一同比保持增長(zhǎng)的供給來(lái)源。黃金需求方面，增長(zhǎng)主要集中在首飾和工業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)可確認(rèn)的投資同比下降69%。

　　總供給分析：

　　金礦開采量

　　金礦開采受本身行業(yè)特性限制，對(duì)價(jià)格的敏感度低，價(jià)格的大幅上漲需要較長(zhǎng)時(shí)間才能反映到產(chǎn)量增加。黃金開采平均總成本大約略低于495美元／盎司。截止到今年一季度，礦產(chǎn)金同比增長(zhǎng)5%，達(dá)到611噸。然而，規(guī)模較大的金礦有顯著的減產(chǎn)，包括印度尼西亞的Grasberg金礦，減產(chǎn)25%。金礦產(chǎn)量有所增長(zhǎng)的地區(qū)是拉丁美洲和非洲。盡管增長(zhǎng)率因第一季度惡劣天氣的影響而放緩，中國(guó)金礦產(chǎn)量也保持上揚(yáng)。

　　央行售金

　　央行售金協(xié)定（CentralBankGoldAgreement/CBGA），是1999年9月27日歐洲11個(gè)國(guó)家央行加上歐盟央行聯(lián)合簽署的一個(gè)協(xié)定。央行大規(guī)模拋售黃金會(huì)造成國(guó)際黃金市場(chǎng)金價(jià)下滑。2010年歐洲各大央行黃金凈出售基本停止。從歐盟央行售金協(xié)議III(CBGA3)開始執(zhí)行到2010年3月底的期間內(nèi)，歐洲