黃金強勢并未結束 休整后有望創年內新高

上周，美國經濟數據又是喜憂參半，使得不久將公布的2月非農數據仍是撲朔迷離。

　　現在有市場分析稱，2013年12月和2014年1月非農數據疲軟異常，主要原因是冬季寒冷的天氣所致。隨著嚴冬過去，2014年2月非農數據有望大幅改善。雖然這種可能性確實不小，但從2014年1月的數據看，受嚴寒天氣影響最大的制造業和建筑業等就業崗位均是增加的，但整體就業狀況仍不盡如人意，因而疲弱的非農數據是否均是寒冷天氣所致仍待觀察。

　　耶倫講話難有實質性利空，美聯儲修正前瞻指引勢在必行。2月27日，美聯儲新任主席耶倫將在參議院聽證會上進行其上任來的第二次公開演講。這位美聯儲新任掌門原來被視為典型的鴿派，但從其上一次的講話看，似乎不左不右，并未明顯偏向哪一方。原因是她剛剛上任，保持上一任的既定方針和政策的連續性是可以理解的，但從其講話的部分內容也可以推測一下背后的延伸意義。

　　可是就目前情況來看，就業市場有改善，但仍不穩定；通脹率仍在低位徘徊，因而即使美聯儲仍按既定步伐緩退出量化寬松，但加快退出的可能性很小。如果2月非農數據仍不好，是否美聯儲要對退出量化寬松的政策重新審視？她還指出，“在評估美國就業市場的狀況時，應考慮到失業率以外的其他問題。”這說明6.5%的失業率作為原來美聯儲設定的加息門檻有失偏頗。勞動參與率下降可能導致現在的失業率已不能真實全面反映就業狀況，因而對失業率這一加息門檻在前瞻指引中加以修正顯得很有必要性。或者將失業率6.5%的失業率標準進一步降低，或者在保持不變的前提下加入通脹率等更多其他條件。綜合來看，耶倫本周即將進行的講話將會保持其上一次講話核心思想。在近期經濟數據總體不樂觀的情況下，其言論應中性略偏溫和，對于貴金屬市場至少不會有明顯的利空沖擊。

　　另外，印度可能放松進口黃金限制的傳聞對近期金價形成了支撐，而烏克蘭局勢的動蕩也引發了黃金的避險需求。盡管地緣政治因素對貴金屬市場價格而言，不是一個長期決定因素，但階段性影響不容忽視。

　　黃金經過春節后的一波七連陽后，放慢了上攻的腳步，進入了震蕩階段，主要是來修復短線技術指標，但整理仍顯強勢，200日均線仍牢不可破。在強勢市場中，只要沒有重大利空，內在慣性應促使其保持原有趨勢。綜合各方面因素看，黃金的強勢運行并未結束，經過充分的整理后，黃金有望再度創出2014年以來的新高。