2010年迄今為止,黃金市場多頭的信心不僅沒有受到任何因素的挫傷,反倒在一些因素的刺激下更趨穩固。

　　盡管對改善流動性管理進行了一些嘗試,但主要經濟體仍依賴于通過向市場注入資金來維持資產價格的政策。很多市場人士認為,此舉終將使得黃金相對于所有貨幣都實現上漲。

　　政界人士和央行人士的設想很簡單:隨著信貸形勢緩和以及信心回歸,全球經濟將復蘇,刺激政策將逐漸退出。但問題在于,實際情況的發生不會像一些人所預計的那樣快。

 　　美國第四季度GDP的增長幾乎完全是刺激政策的結果。奧巴馬最新的就業刺激計劃不過是以另一種形式投入更多借來的資金。歐盟的情況則更加不穩定,在希臘財政赤字問題上,歐盟與該國處于一種僵持的狀態。

　　因受嚴重債務問題困擾而采取具體緊縮措施的國家是英國。該國已經中止了定量寬松政策。但同時,該國也面臨著高失業率與高通貨膨脹的雙重打擊。隨著英國國債收益率開始上升,英國房地產市場的復蘇進程可能受到打擊,英國央行(Bank of England)能否保持獨立性將是一個值得關注的問題。

　　為了避免使選民面對生活水平下降的現實,政治家們可能會選擇容忍一定程度的通貨膨脹率來實現他們的目標。通過這種方式,政府的債務負擔將會減輕,但同時也會使貨幣購買力下降,這使得黃金在應對貨幣貶值方面處于有利地位。

　　受實物需求提振,金價在當前水平受到良好支撐。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)上周四公布的新一輪黃金出售消息并沒有對金價產生明顯影響,位于1,100美元的重要關口仍被牢牢守住。

　　支撐金價的另一因素是中國12月份減持340億美元的美國國債,該消息推高了黃金人氣。

　　表面來看,該消息或許對黃金來說沒有什么意義,但如果仔細探究,IMF打算在公開市場出售的剩余黃金按當前水平計算也不過價值68億美元。即使是其中一部分,對黃金市場而言也是相當大的規模。

　　可見,相對于全球巨額主權債務而言,黃金市場規模是小巫見大巫。正如部分分析師上周所指出的,340億美元勢必會流向某個地方,或許其中一部分會流向金市。