兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)依據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的行為分批平倉(cāng)，最終經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)，118手黃金期貨空單共為企業(yè)共挽回了140萬(wàn)元左右的損失。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)該企業(yè)在扣除成本后的盈利大概在800萬(wàn)元左右，期現(xiàn)市場(chǎng)共計(jì)盈利940萬(wàn)元。

　　三、企業(yè)內(nèi)部套期保值制度建設(shè)與對(duì)經(jīng)營(yíng)管理的影響

　　在實(shí)際操作過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)對(duì)于這些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在公司制度的完善方面還存在較多的問(wèn)題，因此在最終的操作中，該企業(yè)一般是采取“老板拍板、操作員操作”的流程。但比較好的是，該企業(yè)在套期保值過(guò)程中并未像大多企業(yè)一樣參與投機(jī)，而是完全的按照套期保值的策略操作，6月初賣(mài)出黃金期貨合約，7月底平倉(cāng)，中間沒(méi)有操作。

　　事實(shí)上，由于永興的白銀提煉加工行(601398,股吧)業(yè)在一定程度上屬于“暴利行業(yè)”，相對(duì)來(lái)說(shuō)，該類(lèi)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理并沒(méi)有太放在心上，但2008年貴金屬價(jià)格的大幅下跌（白銀價(jià)格跌去60%）使得行業(yè)的利潤(rùn)率一下降低不少，一些思想比較開(kāi)放的企業(yè)老板也開(kāi)始尋求一些規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方案，之前提到的與買(mǎi)家簽訂遠(yuǎn)期合約就是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一，但由于遠(yuǎn)期合約的局限性，避險(xiǎn)的成效不大，再加上白銀價(jià)格在2009年的大幅波動(dòng)，最終企業(yè)A開(kāi)始尋求在期貨市場(chǎng)上避險(xiǎn)的解決方案。

　　雖然利用黃金期貨為現(xiàn)貨白銀銷(xiāo)售來(lái)進(jìn)行套期保值的效果有限，但企業(yè)A由于第一次嘗試便在一定程度上規(guī)避了一輪白銀價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，因此也開(kāi)始重視該項(xiàng)解決方案。在采取套期保值兩個(gè)月的時(shí)間里，工廠的效益相比其他同類(lèi)企業(yè)有了明顯的提升。之后該企業(yè)又進(jìn)行了兩次套期保值的操作，且套期保值頭寸逐漸增加到了50%，一次是2009年11月到12月，另一次是2010年初到2月底，每次的時(shí)間跨度都在兩個(gè)月左右。參與套保后，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的銷(xiāo)售策略變得更加靈活，從而增加了該企業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中的主動(dòng)性。

　　最后，需要強(qiáng)調(diào)的是，套期保值是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，但并不是在任何時(shí)候都適用的工具，只有在企業(yè)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候才需要在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值。在整體貴金屬市場(chǎng)看漲的情況下，我們建議企業(yè)在期貨市場(chǎng)上為正在生產(chǎn)或者已是庫(kù)存的白銀進(jìn)行套期保值，而一旦市場(chǎng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，該類(lèi)套期保值則沒(méi)有必要繼續(xù)進(jìn)行下去。