2010年，在全球經濟向自然復蘇的過渡期內，各國政府或基于經濟復蘇的健康考慮，或被迫于嚴重的通脹預期，將逐步收縮流動性。不過我們認為其過程將持續較長時間，政府更傾向于創造一個可控的、緩慢的、帶摸索性質的貨幣環境正常化。同時，經濟在過渡期可能遇到的回調，也會令市場樂觀的投資情緒受到一定打壓。因此，包括黃金期貨在內的衍生品，其在經濟復蘇初期受到樂觀情緒和充裕資金追捧而帶來的這部分利好，將會呈緩慢淡化的趨勢。

五、結論與2010年操作策略

1.國外機構對2010年金價的預測相對保守

　　從統計結果來看，機構對金價的判斷相對保守，對2010年的黃金預測均價要低于預測期價格（約1100美元/盎司），也要低于對應的遠期合約價格；對于金價的2010年全年走勢，機構基本上以看沖高后回調整理為主。

　　2.金價先尋站穩，再尋走高

　　回顧2009年金價走勢，并總結上文提到的影響金價后市走勢的因素，我們可以得出以下結論，并采取相應的操作策略：

　　2010年全球經濟將進入由人工復蘇向自然復蘇的過渡期；美元“第一通貨”的地位被削弱是利多金價的最重要因素；無法回避的通脹預期也將令金價堅挺；黃金的需求將繼續發生結構性調整，需求總量即使下降亦有限，供給方面則增長乏力，總體而言供需因素亦利多金價；在經濟復蘇初期受到樂觀情緒和充裕資金追捧，而帶來金價的這部分利好，將會呈緩慢淡化的趨勢。

　　對于2010年黃金價格趨勢，我們的觀點與國外機構部分相似。我們認為2009年金價的大幅反彈不僅修正了2008年被過分扭曲的價格，并部分反映了市場對2010年預期。2010年第一季度，金價有望攜2009年底金價率創新高之勢慣性上揚。但隨著刺激政策退出預期的增強，和經濟自然復蘇面貌的展現，金價也將展開修正，力求站穩1000美元平臺，并恢復到“窄幅波動”的歷史常態。其后隨著通脹預期的升溫和投資者對千元黃金的認同，金價有望在過渡期的市場，展現其基本供需的動態穩健性。金價在三、四季度有望再度重心上移。在這種情況下，預計2010年金價的底部支撐區域抬升至1000美元平臺；主要運行區間為1000-1300美元/盎司，約合上海期金的220-285元/克。

　　同時，國內上海黃金期貨市場運作已比較成熟，與外盤金價、國內現貨金價的相關性日趨緊密，預計2010年將繼續跟隨外盤振蕩。