黃金價格自從去年12月底探至1525美元/盎司之后，再次啟動了向上的步伐，今年累計漲幅已達15%以上。金價短期回探風險增加，但可能會再次試探1900美元/盎司上方的歷史高點。 

上周，歐元區財長會議批準了總額為1300億歐元的第二輪援助希臘計劃，短期緩解市場憂慮情緒，國際有色金屬、豆類等品種價格走高，國際金價打破窄幅震蕩格局，在觸及1705美元/盎司的支撐位后強勢反彈，突破每盎司1780美元/盎司，觸及三個月來高點。 

黃金價格自從去年12月底探至1525美元/盎司之后，再次啟動了向上的步伐，今年累計漲幅已達15%以上。回顧上周金價強勁的走勢，筆者認為，國際貨幣基金組織、歐盟、歐洲央行與希臘達成救助協議，使得投資者對歐洲債務危機緩解，認為歐債危機緩解后的歐洲經濟有望步入復蘇軌道，進而刺激風險市場的全面回升。

全球寬松貨幣政策

盡管國際貨幣基金組織、歐盟、歐洲央行“三駕馬車”與希臘本周達成了1300億歐元的救助協議，但“三駕馬車”及不少歐洲官方對希臘能否堅持執行協議條約并無把握，希臘最終能全數獲得1300億歐元的救助款難度非常大。黃金在歷經兩個月大幅反彈后，必須注意階段性見頂風險。而上周商品多數錄得一定的漲幅，但在援助希臘最終成行難度較好的情況下，多數品種上漲的動能恐難以持續，短期內市場或仍將延續震蕩態勢。

另一方面，全球各大央行均繼續維持寬松貨幣政策，上周末央行宣布下調存款準備金率50個基點，增加了市場對中國貨幣政策放寬的預期。周三英國央行也表示有必要將QE規模再次擴大，全球央行維持寬松貨幣政策對黃金走勢長期利好。

原油供應隱憂

地域政治局勢方面，伊朗局和西方的對立局勢達到白熱化階段，比利時、捷克和荷蘭已經停止了向伊朗進口石油，而希臘、西班牙以及意大利也正在削減其購買量。此前，伊朗已經停止向英國和法國企業銷售原油，以報復歐盟的最新制裁措施。國際原子能機構的報告同時指處伊朗正迅速擴大鈾濃縮活動，市場對原油供應中斷的疑憂推高油價，帶動金價上漲。

有望再探歷史高點

我們認為近期金價上漲主要受宏觀經濟以及消息面影響，并非受到實物需求的支撐，高企的金價可能會對實物需求造成一定影響，另一方面，希臘國內方面對于救援計劃較為抵觸，3月希臘債券的最后期限即將到來，希臘債務的違約風險無疑將是黃金上漲的最大阻力。

短期來說，受到上周部分獲利盤結清頭寸影響，金價短期回探風險增加，支撐位在1750美元/盎司附近，上方1800美元/盎司為重要關口，如本周快