日前,美國(guó)知名雜志《福布斯》評(píng)出了七大近在眼前的金融泡沫,中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)、新興市場(chǎng)、美國(guó)國(guó)債、大學(xué)學(xué)費(fèi)、交易買賣基金和銅價(jià)分列排行榜的第二至第七位。在看完以上排名后,大概有許多由于高房?jī)r(jià)而買不起房的中國(guó)人會(huì)不禁慨嘆,此榜單非常貼近現(xiàn)實(shí),即便不能達(dá)到完全一致,但也是一條頗具現(xiàn)實(shí)意義的漸近線。

　　然而,榜單引起人們欷歔的并不是這條完美的漸近線,而是榜單的狀元———黃金。是的,今年連創(chuàng)歷史新高的黃金被《福布斯》列為全球七大金融泡沫之首,原因是“金價(jià)在過去十年內(nèi)上漲了逾300%,部分是由于投資者認(rèn)為黃金在金融危機(jī)時(shí)是財(cái)富最好的儲(chǔ)備投資。但黃金作為資產(chǎn)并不能產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)的收入”。

針對(duì)“全球第一大泡沫”近來過山車般的表現(xiàn),市場(chǎng)上普遍觀點(diǎn)認(rèn)為,今年9月份以來,金價(jià)的上漲勢(shì)頭有過快、過猛的問題,多頭陣地不穩(wěn)固,空頭隨時(shí)伺機(jī)反撲,所以,迪拜債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致黃金價(jià)格急速下挫50美元。不過,黃金價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)是健康的。短期金價(jià)有回調(diào)壓力,中期依然看漲。

　　如今的金價(jià)之所以被認(rèn)為是泡沫,是因?yàn)樵趯?shí)物需求不振的情況下,投機(jī)需求唱獨(dú)角戲單維推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。特別是越來越多投資者無視基本面,使用大杠桿盲目追漲,相信并且僅僅相信價(jià)格會(huì)上漲的時(shí)候,就是泡沫要出問題的時(shí)候。

　　然而,黃金畢竟缺乏內(nèi)在價(jià)值,因此,市場(chǎng)向下調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)巨大。目前,從基本面分析,主要國(guó)家仍然奉行極度寬松的貨幣政策。美國(guó)更是不斷重復(fù)維持低利率。而且美國(guó)的貨幣基礎(chǔ)達(dá)到了1.9萬億美元的空前水平。不過,各國(guó)央行終將擇機(jī)退出量化寬松和零利率階段,這會(huì)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)包括大宗商品資產(chǎn)價(jià)格形成向下壓力。此外,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有可能是脆弱乏力的,這會(huì)導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)的熊市情緒,并加強(qiáng)美元的看多預(yù)期。

　　另一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)是,美元套息交易之路可能會(huì)走到盡頭,而由美元套息交易會(huì)同流動(dòng)性貨幣化一起推高的資產(chǎn)泡沫可能會(huì)崩潰。在一定程度上,金價(jià)最近的升勢(shì)也是泡沫,投資者的跟風(fēng)和追漲行為把金價(jià)越推越高。

　　但是,泡沫終究會(huì)破。泡沫越大,跌得越慘。人類的金融史,也是一部泡沫史。

　　其實(shí),黃金泡沫說,在金價(jià)迅速攀升至1200美元/盎司的時(shí)候就已經(jīng)出現(xiàn)。IMF和世界銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)警告過資產(chǎn)泡沫的積累。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉也曾表示,目前黃金價(jià)格已是歷史高位,須留意資產(chǎn)泡沫。這都是在最近兩次周末金價(jià)大跌之前就已經(jīng)出現(xiàn)的警告。

　　但是,金價(jià)上漲的趨勢(shì)對(duì)投資者卻是永遠(yuǎn)的誘惑,這些言論顯然沒有被投資者重視。相反,投資者聽到、看到