而拖累風(fēng)險相對較低的黃金跌價似乎有違常理。但恒生金市分析師認(rèn)為：近期金價跌勢與2008年的情況如出一轍。當(dāng)時環(huán)球金融危機惡化導(dǎo)致美元上升而金價下跌，背后原因是因為投資者在市況極不明朗時感到恐慌，于是拋售各類資產(chǎn)，轉(zhuǎn)為持有可作現(xiàn)金的美元，因而導(dǎo)致金價下挫。

資產(chǎn)保值購黃金

恒生銀行金市分析師認(rèn)為，在環(huán)球經(jīng)濟及金融市場持續(xù)不明朗的趨勢下，金價未來是升是抑，要看投資者是否繼續(xù)增購美元。美國經(jīng)濟增長緩慢，美聯(lián)儲承諾維持利率于低水平，意味美元中期未必能積蓄其升勢。假如美元再次轉(zhuǎn)弱，金價或會回升。同時投資者有鑒于歐元區(qū)債務(wù)危機持續(xù)，也可能為減輕風(fēng)險而再度增購黃金。

次貸危機至今已近4年，美國生產(chǎn)總值以固定價格計仍未回復(fù)至衰退前水平。美聯(lián)儲早前指出，經(jīng)濟衰退比之前想象的嚴(yán)峻，復(fù)蘇步伐也較預(yù)期緩慢，暫時性因素僅是近期經(jīng)濟低迷的部分成因。由于房價仍然下跌、失業(yè)率仍徘徊于 9%以上，以及環(huán)球經(jīng)濟增長放緩，美聯(lián)儲已進一步寬松銀根，并重申維持現(xiàn)有低息政策最少兩年。上述措施料將對美元日后走勢不利，投資者或會因此而購入黃金，以求減輕貨幣貶值所帶來的損失。

假如歐元區(qū)債務(wù)危機持續(xù)威脅環(huán)球經(jīng)濟及金融市場穩(wěn)定，黃金也可能再成為回避風(fēng)險的投資工具。縱然在10月中歐盟領(lǐng)袖峰會前，歐元區(qū)17個成員國的國會應(yīng)已全部同意擴大4400億歐元救助基金的用途，但眾多投資者仍然質(zhì)疑：救助基金是否能真正解決問題？歐元區(qū)領(lǐng)袖是否會持續(xù)為希臘及其他負債嚴(yán)重的國家提供財政援助？畢竟財政援助是無法令財困國家恢復(fù)財政穩(wěn)健的，財困國家需要采納必要的削減財赤措施，方能重拾投資者的信心。基于此，恒生金市分析師的結(jié)論是：黃金未來前景依然樂觀。

短線可謹(jǐn)慎看多

中行市分行分析師徐明著重分析了本周黃金行情：昨日金價震蕩走高，亞洲時段即開始小幅反彈，但動能不足，大致維持在1660-1670美元區(qū)間波動。歐洲開盤后金價開始加速上行，至美國開盤前，金價最高上沖至1691.3美元/盎司。但該點位附近的壓力還是令金價沒能走得更遠。美國開盤后金價開始回落，最低下調(diào)至1670美元/盎司附近，收盤報于1677.49美元/盎司。金價短期受到一些利好因素的支撐，但避險情緒暫時維持在低位，加之前期的跌幅令市場相對比較謹(jǐn)慎，金價逆轉(zhuǎn)走升還需要一段時間。

徐明認(rèn)為，造成金價震蕩走高的因素主要有以下幾個方面：首先，斯洛伐克兩個最大黨派領(lǐng)導(dǎo)12日達成一致，在14日關(guān)于EFSF調(diào)整計劃的投票中，將投支持票。如果斯洛伐克通過此決