一步調整可能，甚至存在從哪里開始，就在哪里結束的可能，即不排除銀價再度回到1月26美元附近起點的可能。 

　　當然，我們也沒有必要懷疑金銀市場的長期牛市。美元的宏觀疲軟將繼續構成金銀牛市支撐，而促使美元宏觀疲軟的因素可能有多種：比如美國的經濟低迷，美聯儲延續超寬松的貨幣政策，美國債務危機誘發的美元信任危機等。筆者尤其要強調后兩點，即美聯儲的寬松貨幣政策，及美債危機可能構成對美元的信任危機。前者將形成通脹環境來提振金銀抗通脹的避險魅力，后者則可能形成金融動蕩激發金銀避險魅力。 

　　從目前情況來看，筆者以為美聯儲超寬松貨幣政策將進一步延續，這將對應形成金銀宏觀牛市環境。美國里奇蒙德聯儲主席萊克當地時間周一（5月9日）表示，若經濟復蘇趨穩推高通脹預期，則美聯儲（FED）可能在今年晚些時候升息。萊克在接受媒體采訪時表示，最新數據顯示美國雇主又開始愿意增聘人手，4月創造近25萬個就業崗位，他對此感到鼓舞。但筆者認為這仍是安撫美非國家對美國制造全球通脹不滿的撫慰意見。投資者應該記得美聯儲4月利率政策會議中，在相當長時間維持超寬松貨幣的意見獲得一致通過。盡管萊克表達了對就業數據復蘇肯定，但是，可能有些隱含意思并未進一步表達，即美聯儲擔心就業形勢的改善不能持續。4月的非農就業數據雖然好于預期，但失業率卻意外放大，即美聯儲可能認為就業形勢的改善并不穩固，進而延續超寬松貨幣政策繼續刺激經濟復蘇的可能。美國勞工部周五（5月6日）公布的數據顯示，美國4月季調后非農就業增加24.4萬人，但失業率自8.8%升至9.0%，為5個月來首次上升。 

　　此外，美國勞工部（DOL）周二（5月10日）公布的數據顯示，受能源價格上揚的推動，美國4月進口物價指數繼續走高。數據顯示，美國4月進口物價指數月率上升2.2%，預期上升1.8%，前值上升2.6%，為2008年6月以來首次連續兩個月月率增幅高于2.0%；年率上升11.1%，創一年以來的最大增幅。此外，美國4月出口物價指數月率上升1.1%，預期上升0.9%；年率上升9.6%。數據顯示，進口物價大幅上行示意美國外部環境的通脹形勢正進一步惡化。出口物價指數升幅相對溫和，示意內部環境的通脹控制良好。要知道，良好的通脹控制常被美聯儲當作繼續執行寬松貨幣政策的理由。故筆者以為美聯儲不會過早收縮貨幣，至少2011年不會。此外，在貨幣收縮初期，流動性泛濫的淫威也存在一定對市場影響慣性。故此，我們延續對金銀宏觀牛市將進一步持續的判斷，但階