對于黃金投資而言，黃金、美元、原油是各位投資者長期“定勢”關注的組合品種，作為黃金開采的伴生品白銀自08年8美元/盎司啟動之后達到目前的歷史新高49.32美元/盎司，其豐厚的回報率以及與黃金的聯動效應漸漸也成為衡量和判斷國際金價的一個尺度。今天關注另一個具有導向性的貴金屬“銅”與貴金屬（黃金、白銀的關系。銅的導向性顯示為其啟動（短周期3-5個交易日，長周期1個月）后，其余貴金屬跟隨性聯動。

圖一，黃金、白銀總開倉量（平倉未平倉量對比）

圖二，銅與鉑金總開倉量（平倉未平倉量對比）

圖三，貴金屬，黃金、白銀、銅、鉑金量能統計

在CRB指數中約占5%比重的銅價作為重要的基礎性商品和保值工具，一直是國際各類資本關注的對象，其價格的變動除受制于該商品本身的產供需基本面變化以及各國政府宏觀經濟政策的調整等影響外，國際利率和匯率市場的變動也直接影響其價格的變動。

圖四，CRB銅比重

　　2008年8月份開始銅價下跌,接近2005年底。2004年以來，每年春季銅價都曾出現過上漲行情，春季是銅的消費旺季，而此前銅價已經在9000美元上方徘徊很長時間，2011年2月3日，倫敦金屬市場的銅價撇開原油下挫大幅飆升，“破萬”終成現實。“這與2009年黃金突破1000美元有異曲同工之妙，倫銅由此將進入萬元時代。” 2月7日，倫銅創下10160美元/噸的2011年以來歷史新高。

　　美國商務部本周二公布,美國6月新屋開工成長14.6%,年率為62.9萬戶(預估為57.5萬戶)。美國6月建筑許可成長2.5%,年率為62.4萬戶(預估為60萬戶)，美國6月房屋開工成長率為1月以來最高值。美國新屋開工意外強勁上揚使得市場對美國房地產市場復蘇的信心增強，而房地產占美國銅消費的約50%。由于美國新屋開工數據表現良好，以及中國樂觀的需求前景，倫銅周二強勢上揚，LME3月期銅收漲146美元至9840美元/噸。庫存方面， LME銅庫存增加4450噸至467400噸。

圖五，LEM一年期（3個月）走勢

　　盡管宏觀經濟環境仍存在較多的不確定性，但銅價走勢仍然十分堅挺。供應風險的存在以及投資者寄希望中國下半年需求的復蘇是銅價走強的支撐。本月最大的銅出產國智利北部遭遇50年一遇的冬季風暴,迫使逾六個礦場停止運作或減少采礦活動。 在智利和印尼供應受阻之際,中國需求跡象為供需收緊提供了進一步憑證。最近數據顯示,中國6月銅進口較上月攀升9.9%,暗示中國可能不受一系列的貨幣收緊政策影響