QE3如啟動金價將大漲

　　2010年，受益于席卷全球的通貨膨脹預期與避險需求增長，國際現貨黃金價格走出了振蕩上揚的牛市行情，高至12月所創的每盎司1421美元位置，最低價則是2月初的1058美元；截至目前為止的全年最大漲幅高達34%，距離去年底，上漲幅度達到了25%。明年黃金仍有望繼續上漲，目標價位應在1600美元每盎司以上。

　　寬松貨幣政策力撐金市

　　美國上半年所確立的量化寬松貨幣政策是推動今年國際金價大幅上漲的最主要原因。為刺激本國經濟發展，發達國家紛紛效仿美國，大規模印刷貨幣，貨幣貶值趨勢勢不可擋，提高了以貨幣計價的黃金的整體價值。同時，二季度以來，愛爾蘭問題引發歐洲經濟危機，市場避險需求增長，機構、居民大肆買入黃金保值，使得黃金價格水漲船高。

　　大跳水可能性微乎其微

　　從長線方面來看，國際金價已經連續9年上漲，近6年進入加速上漲的軌道，2010年的走勢不過是這一波超長大牛市行情的延續，全年走勢與2004~2009年各年的走勢基本類同。美元長線貶值趨勢、世界經濟格局多元化發展、金礦采掘日漸枯竭是支持黃金長線牛市的基本要素。

　　由于美國量化寬松政策尚未完結，美元長線貶值的大趨勢也沒有改變，多數業內人士預期，2011年，國際金價延續牛市行情的可能性更大。其全年軌跡應與近5年走勢類似，春節前后再創高點，春節后逐步跳水，行至夏末秋初開始振蕩上漲，全年漲幅預計在15~35%之間，目標價位應在1600美元每盎司以上的位置。

　　至于黃金價格能上漲多少，美國的量化寬松貨幣政策變化是主要決定因素，如果產生第三輪量化寬松政策（QE3），金價將大幅上漲，如果年中該政策大幅收斂，則金價將停滯不前。另外，發展中國家正在積極增加黃金儲備，如遇到中國、印度這樣的大國大幅增持，很可能加速黃金價格的上漲速度。除非世界政治經濟格局發生劇烈變化，美元貶值趨勢驟停，金價在目前1400美元位置上大幅跳水30%以上的可能性微乎其微。

　　國內調控難抑外圍期市行情

　　文/表 記者 陳芳

　　2010年的期貨市場是跌宕起伏的一年。上半年國內期貨市場大幅波動，下半年，農產品演繹飆升行情。進入11月份之后，政府開始采取多項措施高調干預物價，白糖、棉花等前期瘋漲的農產品價格應聲大跌。油價又蠢蠢欲動，到12月初國際油價突破90美元/桶大關。

　　資金將持續流入

　　展望2011年，國內大宗商