李江林 

 黃金大牛市吸引了眾多投資者來(lái)到財(cái)富課堂聽(tīng)聽(tīng)專家對(duì)黃金后市的分析

　　8月以來(lái)，金價(jià)走出了一波波瀾壯闊的大牛市行情，近來(lái)金價(jià)進(jìn)行高位整理——— 

　　美元貶值、通脹預(yù)期、現(xiàn)貨需求、投機(jī)資金、央行購(gòu)金、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等多重因素，共同促成了8月以來(lái)黃金的持續(xù)大漲。黃金牛市將會(huì)持續(xù)多久？影響黃金價(jià)格的因素很多，又該如何判斷黃金價(jià)格的漲跌？黃金市場(chǎng)中投資品種繁多，如何選擇適合自己的投資品種？上周六北青財(cái)富課堂上，恒泰大通黃金投資有限公司北京分公司副總經(jīng)理李江林和恒泰大通黃金產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)與研究中心分析師焦宇為投資者解答了以上問(wèn)題。

第一課：金價(jià)還能走多遠(yuǎn)？ 

　　8月以來(lái)，金價(jià)走出了一波波瀾壯闊的大牛市行情，突破前期歷史高點(diǎn)之后，連創(chuàng)新高，普遍預(yù)期年底才能達(dá)到的1300美元/盎司的目標(biāo)，被輕松邁過(guò)，并創(chuàng)下1387美元/盎司的歷史新高。

　　對(duì)此，焦宇分析，此輪大牛市行情主要得益于房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的疲軟以及美國(guó)失業(yè)人數(shù)的增加，這些從側(cè)面反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)較為疲弱，而黃金是以美元來(lái)計(jì)價(jià)的，美元的貶值對(duì)黃金具有提振的作用。此外，市場(chǎng)擔(dān)憂主要工業(yè)國(guó)家可能實(shí)施更寬松貨幣政策，進(jìn)而引發(fā)貨幣貶值和通脹率上升，造就了8月份以來(lái)黃金價(jià)格的連續(xù)上漲行情。

　　但近期中國(guó)加息后，國(guó)際金價(jià)應(yīng)聲回落，金價(jià)后市如何？焦宇分析，經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲，金價(jià)短期形成頭部格局，但中長(zhǎng)期的牛市格局不變。他認(rèn)為，黃金價(jià)格的上漲，主要是直接對(duì)沖美元流動(dòng)性過(guò)度投放的風(fēng)險(xiǎn)。因此，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的恢復(fù)仍將是支撐黃金市場(chǎng)在未來(lái)持續(xù)上漲的重要推動(dòng)力。所以，現(xiàn)階段黃金價(jià)格的回落仍是長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)中的正常調(diào)整。在全球低利率、高負(fù)債仍在持續(xù)的背景下，黃金價(jià)格的調(diào)整仍在為投資黃金市場(chǎng)提供良好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。 

　　第二課：如何判斷黃金價(jià)格？ 

　　李江林指出，決定黃金價(jià)格的根本因素是供給和需求。

　　供求因素是影響黃金價(jià)格波動(dòng)的根本原因。其中，供給因素的影響主要包括黃金存量的變動(dòng)，新的金礦開(kāi)采成本的變動(dòng)，黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況，央行的黃金儲(chǔ)備拋售情況等。

　　從全球來(lái)看，黃金產(chǎn)量這幾年逐年減少，黃金資源也隨著不斷開(kāi)采而逐年減少，開(kāi)采成本越來(lái)越高，同時(shí)全球市場(chǎng)尤其是新興國(guó)家市場(chǎng)對(duì)黃金的需求量增大，黃金市場(chǎng)仍屬于賣(mài)方市場(chǎng)，供小于求，而且黃金屬于不可再生資源，開(kāi)采與供應(yīng)不可能一味地上升滿足市場(chǎng)需求，這些因素導(dǎo)致黃金價(jià)格會(huì)有繼續(xù)上漲的空