李江林 

 黃金大牛市吸引了眾多投資者來到財富課堂聽聽專家對黃金后市的分析

　　8月以來，金價走出了一波波瀾壯闊的大牛市行情，近來金價進行高位整理——— 

　　美元貶值、通脹預期、現貨需求、投機資金、央行購金、美聯儲貨幣政策等多重因素，共同促成了8月以來黃金的持續大漲。黃金牛市將會持續多久？影響黃金價格的因素很多，又該如何判斷黃金價格的漲跌？黃金市場中投資品種繁多，如何選擇適合自己的投資品種？上周六北青財富課堂上，恒泰大通黃金投資有限公司北京分公司副總經理李江林和恒泰大通黃金產業開發與研究中心分析師焦宇為投資者解答了以上問題。

第一課：金價還能走多遠？ 

　　8月以來，金價走出了一波波瀾壯闊的大牛市行情，突破前期歷史高點之后，連創新高，普遍預期年底才能達到的1300美元/盎司的目標，被輕松邁過，并創下1387美元/盎司的歷史新高。

　　對此，焦宇分析，此輪大牛市行情主要得益于房地產數據的疲軟以及美國失業人數的增加，這些從側面反映出美國經濟較為疲弱，而黃金是以美元來計價的，美元的貶值對黃金具有提振的作用。此外，市場擔憂主要工業國家可能實施更寬松貨幣政策，進而引發貨幣貶值和通脹率上升，造就了8月份以來黃金價格的連續上漲行情。

　　但近期中國加息后，國際金價應聲回落，金價后市如何？焦宇分析，經過連續上漲，金價短期形成頭部格局，但中長期的牛市格局不變。他認為，黃金價格的上漲，主要是直接對沖美元流動性過度投放的風險。因此，預計美聯儲量化寬松的恢復仍將是支撐黃金市場在未來持續上漲的重要推動力。所以，現階段黃金價格的回落仍是長期上漲趨勢中的正常調整。在全球低利率、高負債仍在持續的背景下，黃金價格的調整仍在為投資黃金市場提供良好的買入機會。 

　　第二課：如何判斷黃金價格？ 

　　李江林指出，決定黃金價格的根本因素是供給和需求。

　　供求因素是影響黃金價格波動的根本原因。其中，供給因素的影響主要包括黃金存量的變動，新的金礦開采成本的變動，黃金生產國的政治、軍事和經濟的變動狀況，央行的黃金儲備拋售情況等。

　　從全球來看，黃金產量這幾年逐年減少，黃金資源也隨著不斷開采而逐年減少，開采成本越來越高，同時全球市場尤其是新興國家市場對黃金的需求量增大，黃金市場仍屬于賣方市場，供小于求，而且黃金屬于不可再生資源，開采與供應不可能一味地上升滿足市場需求，這些因素導致黃金價格會有繼續上漲的空