本周黃金市場仍呈現強勁上揚的走勢,并逼近1200整數關口,但在周五金價出現急跌,從而確定1200美元為黃金市場短期頂部。從上周五至本周四,國際金價最高漲幅達到4．5％,周五,金價開始加速下跌,截至下午四點,金價已滑至1150美元。

　　美元疲弱是本周三之前黃金大漲最主要原因。美元指數在上周五沖擊76點未果后,本周初再度下跌,并在周三跌破75點的強支撐位。受美元疲弱影響,黃金也在周三大漲23美元。然而感恩節并不感恩,阿聯酋政府控股的迪拜世界出現債務違約風險,更是引發了迪拜主權債務危機。迪拜世界擁有590億美元的債務,這次違約債務涉及200億美元,其中歐洲主要銀行都牽連其中。危機出現后,周四歐洲銀行股重挫,拖累股市暴跌,避險需求的上升刺激美元反彈,從而打壓商品價格。

 　　對于迪拜世界債務危機,筆者認為阿聯酋政府還是有充足的資金幫助迪拜化解危機,現在比較困惑的是政府態度。如果政府注資,危機將很快化解,股市和商品將會逐步企穩;反之,全球股市和商品市場進入中期調整期,黃金價格至少要調整至1100一線。

　　黃金供需方面,上周四世界黃金協會公布三季度黃金需求趨勢報告顯示,雖然黃金珠寶和投資需求環比有所下降,但是供應總量僅為833噸,為年內最低,因為礦產商大幅削減空頭套保頭寸,同時央行售金也轉變為凈買入。礦產商和央行態度變化是推動金價上漲的主要動能。但周四印度黃金交易商表示,金價連創新高沉重打擊了印度黃金需求,印度11月以來黃金進口量為15噸至18噸,僅相當于2008年同期水平的一半。此外,高金價也促使印度投資者拋售黃金,增加了市場再生金供應量,進而削弱了印度市場對進口黃金的需求。印度黃金進口銳減化解了斯里蘭卡央行購買10噸ＩＭＦ售金的利多影響,使金價調整風險聚集。

　　綜合看,迪拜債務危機導致商品價格重挫,而印度進口量下降也利空金價。此外還應注意的是,隨著圣誕節臨近,黃金投機資金為了控制風險敞口而削減多頭頭寸,將助跌金價。筆者傾向金價在1200美元急跌后將進入三周左右的調整期,至于調整幅度要看迪拜債務危機的影響程度,預計最大的調整幅度應在100美元左右。金價經過充分調整以及迪拜主權債務危機化解,中國企業節前備貨將重新推動金價上行,筆者仍堅持明年1季度金價可能會創出1300美元的新高。因此本輪金價展開的調整將為投資者帶來逢低吸納的機會,但何時再次買入,需跟蹤迪拜危機的發展以及國內外股票市場何時企穩。