上周，中國銀行市分行黃金分析師徐明認為， 6月可能是一年中黃金走勢最黑暗的時期，但本周黃金的表現卻令人松了一口氣：金價重上并整固于1600美元/盎司之上，讓1520美元/盎司-1530美元/盎司區間成為一段歷史。

黃金一直被視為安全資產，但自歐債危機爆發以來，黃金并沒有表現出傳統安全資產應有的風范，讓以為歐洲債務危機會導致金價上揚的投資者大失所望。雖然眼下黃金走勢讓投資者的提心吊膽有所緩解，但未來黃金是否能勝任避險角色，走勢是否樂觀，近日，中國銀行市分行黃金分析師徐明、恒生銀行金市分析師和匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄等對此進行了分析和預測。

雙重因素推動上漲

恒生銀行發布的6月 《金市概覽》認為，金價在上個月跌跌不休，到5月16日金價跌至每盎司1526.97美元，為 5個多月以來的最低水平。其原因在于當時投資者憂慮希臘離開歐元區，紛紛增購美元避險。希臘政黨在5月6日大選后未分勝負，但又未能組成聯合政府執政。由于選舉結果顯示民眾對削減財赤措施的支持度大幅下滑，市場擔心反對削減財赤的政黨將于6月17日的重選中勝出，并于上臺后停止削減財赤及退出歐元區。雖然希臘僅占歐元區整體經濟約2%，但投資者普遍擔心債務危機會從希臘蔓延至區內較大型的經濟體。近日相關憂慮不斷加劇，因為作為歐元區第四大經濟體的西班牙宣布向陷入財困的銀行Bankia注入國債。此舉或進一步增加該國的財赤。2012年西班牙財政赤字預計占國內生產總值 6.4%，較歐元區整體數字高一倍。因此，投資者爭相沽售所持有資產，轉為持有美元，拖累金價下跌。

6月份以來金價之所以能重上1600美元/盎司，徐明認為，來自于兩方面的正面影響：一是美聯儲貨幣政策的松動預期；二是美元匯率呈現的調整趨勢。

由于美國失業率從8.1%揚升至8.2%，出現奧巴馬上任以來首度的上升，有關美國貨幣政策轉向的預期迅速攀升，市場熱議美國將出臺更多量化寬松政策。而本周相伴歐洲金融動蕩愈演愈烈之際，美聯儲副主席葉倫列舉了美聯儲應當進一步扶助脆弱經濟的理由。其他官員如亞特蘭大聯儲總裁洛克哈特和舊金山聯儲總裁威廉姆斯也表示若風險升高，則美聯儲將準備采取行動。他們都是美聯儲利率會議有決策權的官員。如同QE兩次形成的對于金價的正面影響，未來貨幣寬松的預期對于金價是一劑強心針。

徐明說，在美國之外，本周澳大利亞央行再度宣布降息25個基點，這是在上月大幅降息50個基點之后再度的應急之舉，其順應了目前市場對于貨幣政