本稿刊載于《錢幣》報(bào)2009年9月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請務(wù)必注明來源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://www.ccbczpx.com/)，謝謝！

進(jìn)入8月第三周，國際金價再度在930一線獲得支撐，在經(jīng)歷了連續(xù)三個交易日的振蕩盤高后，21日金價一舉突破950反壓并摸高957.85美元/盎司。雖然金價短暫的擴(kuò)量上行使得短線走勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但不同周期的各類指標(biāo)存在極大的矛盾，截稿時金價在943-946美元之間作窄幅震蕩，近期仍有望續(xù)陷振蕩格局，只是隨著后市振幅的減弱，指標(biāo)進(jìn)一步整理后的趨勢選擇將不得不面對，投資者還是應(yīng)該謹(jǐn)慎操作。此輪國際金價的反彈，究其原因還是美元在歐美市場出現(xiàn)下滑，基本面的數(shù)據(jù)普遍向好，市場的冒險(xiǎn)意愿回升。作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元繼續(xù)回落，美元指數(shù)連續(xù)四個交易日下跌，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇即將來臨的預(yù)期和美元匯率走軟的提振，大宗商品價格紛紛上漲，而紐約原油價格則在全球經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期下再度飆升，二者共同推動黃金這一輪回暖。

黃金ETF公布的持有量數(shù)據(jù)顯示，8月第三周的黃金持有總量出現(xiàn)一個多月來的首度回升，其中全球最大的SPDR在持平了7個交易日后于21日小幅增倉0.92噸，約為三個凈申購單位，而MS盡管在尾市持平，但依靠此前兩個交易日的放量增持突破記錄高點(diǎn)，整周交易完成后合計(jì)大增8.36噸，只是GBS表現(xiàn)依然不佳，延續(xù)前市格局再度出現(xiàn)0.76噸的減持。雖然，ETF買盤并未出現(xiàn)明確的改善，但畢竟發(fā)出了企穩(wěn)的跡象，未來機(jī)構(gòu)買盤依然將是推高金價的關(guān)鍵動力，而美元疲軟格局則是能夠誘發(fā)這種力量的根本所在，在避險(xiǎn)需求減弱的背景下，兩者將顯得更為相輔相成，缺一不可。

傳統(tǒng)金融學(xué)在充斥投機(jī)的市場中顯得極為脆弱，無論是對人民幣升值的呼聲，還是對美元貶值的擔(dān)憂，無不流露出經(jīng)濟(jì)世界中的政治色彩，不僅使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們迷茫，也使得未來潛在的危機(jī)擴(kuò)大，這或使得黃金的長期預(yù)期依然良好，只是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚處于萌芽狀態(tài)的現(xiàn)階段，黃金恐怕難以獲得足夠的青睞，故再次予以黃金落后于市場整體的判斷。

從消息面上看，值得關(guān)注的是美聯(lián)儲主席博南克也發(fā)表了對經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期。伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽出現(xiàn)在潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)，也提振了黃金作為對沖價格上漲資產(chǎn)的需求。近期美國方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，特別是8月底公布的樓市新數(shù)據(jù)可能會有進(jìn)一步回暖的表現(xiàn)，如果數(shù)據(jù)向好，市場信心將進(jìn)一步增強(qiáng)，美元走弱，而美國的繼續(xù)執(zhí)行的量化寬松政策，對美元中長期走勢利空，這對黃金來說當(dāng)然是一個好消息。