黃金再續收益神話 一波三折不改上升勢頭

美聯儲QE4如期來臨，金價不升反跌，昨日下午，金價徘徊于1698美元/盎司附近。盡管如此，今年以來金價依然上漲11.7%以上，遙遙領先于CPI和其他投資產品。如果自2000年年底以來計算，金價連年上升，升幅已經超過5倍，相當于每年平均上升17.2%。在投資市場上，黃金堪稱是長跑冠軍。

　　一波三折不改上升

　　去年年末，國際金價在最后一周晚節不保，從1611美元/盎司的周高點出現顯著下跌，最低觸及1549美元/盎司。當時有專家認為2012年黃金走勢開局或艱。不料今年第一周，金價一改疲軟調整的趨勢，連續上漲，短短一周上升幅度近百美元/盎司。今年第一季度，金價一直延續這股上升勢頭。但此后金價開始下跌，并在1571美元-1600美元/盎司之間長久徘徊，直到8月中旬以后才大力拉升，最高接近1800美元/盎司。第四季度金價有所回調，但也依然在1700美元/盎司以上運行。近日金價雖然下探，但恒生銀行昨天發布《金市概覽》報告，樂觀地預計：金價可望連續第12年上升。這個業績在理財市場上足以笑傲江湖。

　　金價12年長牛，主要是因為美聯儲大幅減息和財政前景轉差，導致美元弱勢所致。美聯儲將其目標利率由2000年的6.5%調低至2003年的1%。其間美國國會通過總統布什在2001年及2003年分別提出的減稅法案，加上國防開支隨著伊拉克及阿富汗戰事而增加，美國政府自2002年起連年財政赤字。 2002至2004年，美元指數下跌近1/3，而金價則上升近60%。近年來環球主要央行采取一連串傳統以及非傳統貨幣政策以應對金融危機，削弱了投資者對貨幣的信心，直至目前為止，美聯儲以及日本央行仍然擴大其資產負債表規模以刺激經濟增長，而歐元區、英國及瑞士的央行則繼續維持目標利率于紀錄低位。這些因素都促使金價繼續上揚。

　　對于金價連續多年傲視群雄，實物黃金投資者體驗最深。當前正是賀歲金條上市旺銷時，中國金幣2013癸巳（蛇）年賀歲金條共有1000克、 500克、 200克、 100克和50克五個規格，發行量分別為 300條、 900條、 2400條、 15000條、 25000條，成色為99.99%，發行總重量為3980公斤，但市場供不應求。其財富效應早已顯現， 2003年年末發行的羊年金條為110元/克，次年猴年金條便上漲到132元/克， 2007年豬年金條是218元/克， 2010年的虎年金條已經突破300元/克大關，今年的龍年金條更是高達435元/克。目前，羊年賀歲金條市場價已經沖到900元/克左右， 10年間漲幅接近9倍。

　　黃金不負眾望引