解讀影響未來黃金價格走勢的“六大黑馬”

影響黃金價格的基本面因素中最基本的是經濟增長指標，也就是國內生產總值。如果經濟衰退程度超過預期，則短期會出現利率和物價降低，就業率下降，投資者避險情緒上升，消費下降，政府往往傾向于擴張型的財政貨幣政策刺激經濟，如果本國實體經濟基礎較好，則經濟能夠轉向良性發展周期，否則會造成南歐出現主權債務危機和信用評級下降。

　　投資者往往會強調“盛世古董，亂世黃金”，如果經濟出現衰退預期，市場會紛紛拋本幣轉而購買黃金來保值避險，黃金價格會因需求拉動上漲。而政府的擴張性的政策會帶來本幣的貶值預期，如果是作為各國儲備和交易貨幣中重要組成部分的美元、歐元、英鎊、日元，則會帶來黃金價格的進一步上漲。

　　美國非農就業指數為另一重要實體經濟指標。美國3月初公布的非農數據大幅好于預期，使得黃金價格承壓下跌。非農就業指數反映出農業就業人口以外的新增就業人數，是美國失業率數據中的一項，它是一項十分敏感的月度數據指標，反映出制造業和服務業的發展狀況：數字減少代表企業降低生產，經濟步入蕭條。

　　在沒有惡性通脹的情況下，數字大幅增加則顯示出一個健康的經濟狀況。將失業率保持在可控的標準之下是各國政府宏觀調控的重要目標之一，因此，一旦經濟轉入良好狀態，政府很有可能會加息并推動本國貨幣的市場價值。正如3月美國公布非農數據之后，人們紛紛預測QE3會提前結束以及美元幣值上升，從而使得黃金價格下跌。

　　在關注黃金價格的同時，投資者往往不會忽略同屬于大宗商品的原油。從歷史數據來看，二者往往是正向聯動的關系，其原因是黃金具有抵御通貨膨脹的功能，而國際原油價格與通脹水平密切相關：原油價格的上升預示著黃金價格也要上升，原油價格下跌預示著黃金價格也要下跌。

　　從中長期來看，黃金與原油波動趨勢是基本一致的，只是大小幅度有所區別。由于原油價格和美元匯率往往呈現負相關的關系，因此，投資者依然能夠通過美元來分析原油價格和目前物價水平，進而決定黃金投資策略。

　　除了上述所說的基本面因素，影響黃金價格的還包括具有國際影響力的國家政局因素。比如目前意大利的政治僵局問題，很多投資者擔心級塞浦路斯事件之后，意大利的政治僵局將會使歐元區再次陷入危機。此外，影響黃金價格的因素還包括其他商品--尤其是其他相關貴金屬的市場價格以及股票基金市場的狀況，二者通常也是此消彼長的關系。

　　另外，黃金市場價格本身也有其波動的規律：受黃金現貨市場季節性供求因素的影