對沖基金持續(xù)四周看漲黃金

新興市場金融動蕩與烏克蘭地緣政治風險聯(lián)手推動了黃金價格上漲。自2月初以來，黃金已連漲五周，漲幅超7%。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布最新報告顯示，對沖基金已連續(xù)四周押注黃金上漲。截至3月4日當周，以對沖基金為主的投機者持有的黃金凈多頭增加5702手至凈多頭115166手，凈多頭創(chuàng)近一年來新高，這顯示出投機者對黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強。

　　對于黃金的后期走勢，多空觀點不一。當?shù)鼐壵�治事件出現(xiàn)時，避險資產(chǎn)就會表現(xiàn)出色。烏克蘭事件依然是一個不可忽視的“定時炸彈”，而黃金本輪的牛市或?qū)⑷�決于地緣政治是否可以得到合理解決。

　　上周，國際金價曾因烏克蘭局勢升級而升至高位，投資者擔憂并一直關注烏克蘭局勢進展，金價隨后企穩(wěn)走低。芝加哥經(jīng)紀商Kingsview Financial市場策略師Matt Zeman表示，當前金價水平已經(jīng)反映了上述擔憂。除非烏克蘭局勢進一步升級，否則金價很難繼續(xù)上漲。與此同時，在股市回落之前，投資者將繼續(xù)向股市投資，這將打壓金價。

　　受美國2月非農(nóng)報告數(shù)據(jù)意外優(yōu)于預期的干擾，金價上周五應聲回落1%。美國非農(nóng)就業(yè)崗位增速大大加快，緩解了對美國經(jīng)濟成長放緩的憂慮，而美聯(lián)儲有理由繼續(xù)推進其縮減購債的計劃，這對黃金走勢造成利空。

　　不過，看漲人士則認為，盡管烏克蘭局勢有所平息，但俄羅斯與西方之間的對峙仍會令地緣政治風險升溫，料能對金價構成支撐。他們認為，當前技術面黃金價格依舊處于上行趨勢，因此看漲本周黃金價格。

　　此外，新興市場的實物需求，尤其是中國對金飾、金幣和金條的需求將成為拉動金價走高的重要因素之一。中國黃金協(xié)會昨日表示，本季度中國黃金需求量或許會較去年同期下滑17%。2013年金價暴跌導致很多人買入大量黃金，隨著今年晚些時候進入節(jié)慶與婚禮旺季，需求量會再次攀升。該協(xié)會預計今年的黃金需求量將上漲到1176噸，而2014年的產(chǎn)量將與2013年持平，達到428.16噸。

　　實際上，當國際政治形勢出現(xiàn)動蕩的時候，傳統(tǒng)的避險工具，如美元、美債、日元、瑞郎就會受到追捧，投資者自然會減少風險資產(chǎn)配置，轉而放在流動性較好的資產(chǎn)上。

　　“如果俄烏沖突不能得以合理解決，投資者的避險情緒還將被推高，將對俄羅斯和歐洲的股市造成下行壓力。此外，還存在一種風險，就是烏克蘭局勢危機會蔓延到其他新興市場。諸多風險潛在的損失很難預計，因此投資者需要監(jiān)控潛在的制裁和新興市場股票的流出將變得很重要。”管理著6800億美元資金的美盛集團(LEGG