中國(guó)能否恢復(fù)黃金的光彩？

對(duì)黃金的整體需求和價(jià)格走勢(shì)的背景下，該如何量化亞洲與中國(guó)需求的影響？

　　RB:印度和中國(guó)大量購(gòu)入黃金用于制造(主要是首飾)或投資所帶來的影響非常巨大。我們會(huì)監(jiān)測(cè)中國(guó)和印度進(jìn)口量、實(shí)物溢價(jià)、借貸利率等因素，來確定其流向以及價(jià)格走勢(shì)，從而確定亞洲實(shí)物黃金需求的影響。

　　JT:中國(guó)對(duì)實(shí)物黃金需求直接影響全球供求平衡，但是要量化其對(duì)價(jià)格的影響卻不是很顯而易見。實(shí)物需求在價(jià)格修正期間往往會(huì)提供支持，甚至?xí)�引起價(jià)格緩慢攀升；但它并不會(huì)推動(dòng)價(jià)格的大幅上漲。這種態(tài)勢(shì)在去年的黃金價(jià)格走勢(shì)當(dāng)中表現(xiàn)明顯。

　　我們?cè)谶^去幾年中看到的中國(guó)黃金需求增長(zhǎng)主要是由于什么因素所驅(qū)動(dòng)？在您看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)的日趨繁榮發(fā)揮著什么作用？

　　RB:主要驅(qū)動(dòng)因素在很大程度上是黃金首飾的需求，以及投資需求。顯然，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及財(cái)富的積累刺激了人們的購(gòu)買行為，當(dāng)然還有較低的價(jià)格。

　　JT:中國(guó)的黃金需求由多種因素所驅(qū)動(dòng)，包括負(fù)實(shí)際利率以及缺乏投資渠道。中國(guó)人在傳統(tǒng)/文化上與黃金聯(lián)系緊密，這也有助于推動(dòng)人們潛在的購(gòu)金欲望。

　　您如何看待今年中國(guó)黃金需求主要驅(qū)動(dòng)因素的演變？是否預(yù)期中國(guó)對(duì)實(shí)物黃金的需求會(huì)像2013年一樣持續(xù)？

　　RB:我們預(yù)期中國(guó)對(duì)實(shí)物黃金的需求將保持強(qiáng)勁，但是由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩、人民幣走弱以及金價(jià)預(yù)期走低，而不會(huì)像去年那么強(qiáng)勁。而且，現(xiàn)在看來，去年出現(xiàn)創(chuàng)記錄的實(shí)物黃金需求在于黃金作為抵押品的融資需求，而這可能會(huì)夸大實(shí)物黃金需求的實(shí)際水平。

　　JT:我們預(yù)期中國(guó)需求將保持強(qiáng)勁，但是2013年的成交量是一個(gè)例外——去年第2季度價(jià)格在全球市場(chǎng)均看好金價(jià)時(shí)卻暴跌，這就意味著會(huì)有許多人進(jìn)場(chǎng)對(duì)便宜很多的金屬進(jìn)行掃貨。鑒于黃金價(jià)格走勢(shì)及其預(yù)期的日趨低迷，人們不會(huì)急于進(jìn)場(chǎng)。

　　鑒于中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者的投資種類有限，資本賬戶也不對(duì)外開放，因此中國(guó)可以說是一個(gè)特別的市場(chǎng)。中國(guó)金融市場(chǎng)的開放以及對(duì)外投資在對(duì)黃金需求方面將產(chǎn)生什么影響？

　　RB:這些因素將隨著時(shí)間推移帶來更多的購(gòu)金興趣。近年來，中國(guó)境內(nèi)銀行已成功推出多種與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，推動(dòng)了黃金市場(chǎng)的增長(zhǎng)。因此，投資者在黃金交易方面應(yīng)有更多選擇。

　　JT:中國(guó)黃金市場(chǎng)正在經(jīng)歷著許多變化，這使得黃金需求產(chǎn)生的影響變得難以預(yù)測(cè)。由于產(chǎn)品滲透度較低的地區(qū)仍有很大的增長(zhǎng)空間，因此人們對(duì)黃金零售的興趣將不會(huì)改變，并且比較強(qiáng)勁。對(duì)于更加成熟的投資者來說，他們對(duì)黃金的態(tài)度可能會(huì)根據(jù)黃金交易方式和投