追溯至1969年至今的數據，黃金走勢在9月平均會有2.1%的升幅。今年9月才過了10天，但黃金價格卻已經從$1,288下跌至$1,254，跌幅達2.6%。
如我上周所說，近期黃金的跌勢如果發生在其他月份可能是很正常的現象，但出現在9月則比較罕見。在過去20年間，黃金9月底的收市價低于9月初開市價的情況只出現過5次，分別是在1996年、2000年、2006年、2011年和2013年。雖然我們依然樂觀，但黃金在2014年的9月可能也會錄得跌幅。
到底原因何在？
據數據顯示，9月通常是黃金表現最好，而是股市表現最差的月份。雖然這種情況并非必然，但通常都對黃金較有利，數十年來的數據皆可證明黃金和股市之間的負關系。基于這種可能性，一些投資者通常會將部分股市持倉轉移至黃金。
但另一種負關系同樣影響黃金表現：便是美元走強。若美元上升，許多投資者便會舍棄作為避險資產的黃金，而買入美元。
本月，美元和黃金之間的負關系更加強烈，皆因8月美國ISM制造業指數上升至59的三年新高，令美元走強。雖然市場都十分樂見ISM指數上升，但黃金等商品則因此而下滑。
另一導致黃金下跌的因素便是歐元疲弱，黃金和歐元走勢通常呈正關系。一旦歐元下跌，黃金也會隨之下滑，皆因對歐洲和其他非美元國家來說，以美元計價的黃金便變得更加昂貴。近期，歐元兌美元匯率跌至14個月下滑。
即使今年9月黃金正處于跌勢，但我依然看漲黃金。正如我經常都說，每年這個時候通常都會出現喜愛黃金交易，從而推動黃金表現。
