縮減QE重傷金價 美元陰謀或得逞 |
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發布日期:13-12-22 09:27:08 泉友社區 新聞來源:上海金融報 作者: |
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動性風險；資本賬戶開放度，即流動性撤離的便利程度�！苯硎�，“印度和印尼是新興市場中經常賬戶赤字最大的兩個國家。在美債收益率上升的過程中，這兩個國家將面臨最為嚴峻的流動性困境。尤其是印度，其通脹水平高，最近印度央行又下調了商業銀行(行情 專區)再貸款利率，這使通脹維持高位。泰國形勢也不樂觀�！� 諸建芳等人也特別提到印度、印尼和泰國�！皩τ诮洕久孑^好(經濟增速快、經常賬戶盈余、通脹壓力可控)、政策(財政、貨幣)空間大、面對資本流動經濟韌性強(外債低、儲備高)的國家，美國經濟復蘇的利好作用將彌補QE退出的負面影響。而印度、印尼和泰國可能再次受到沖擊�！敝T建芳等人表示，“從絕對規模上看，印度的外匯儲備較少，截至11月初的外匯儲備規模為2810億美元，為‘金磚四國’中最少。此外，我們傾向認為，在金融危機后，那些利用發達國家寬松政策加杠桿的國家更易受到貨幣和債務危機的威脅，在指標上表現為外債占GDP的比重持續上升。印尼和泰國的外債占比在2008年金融危機后出現顯著上升�！� 但蘇暢等人同時預期，新興經濟體受到負面沖擊的強度應該不會像今年第二、三季度時那么大。 “年中時，美國升息預期與QE減碼相掛鉤，而升息預期啟動會導致套息交易的反轉，進而導致大量資金從新興市場流出。但當前升息預期已與QE減碼脫鉤，升息預期未隨QE減碼而啟動。這使得套息交易反轉沒有急劇出現，從而減少了對新興市場匯市的沖擊。”蘇暢表示，“展望2014年，考慮到美國確立的復蘇趨勢以及歐元區逐漸由衰退走向擴展，新興市場整體所面臨的資金流入將少于2013年�！� 李慧勇等人也稱，對新興市場而言，短期內預計資金將繼續撤離，匯率將貶值，但隨著轉型，新興市場對外部資金的依賴程度將逐漸降低，負面影響將邊際遞減。 金價跌勢難擋 平安證券首席經濟學家鐘偉指出，量寬退出將對全球資產價格走勢產生重大的影響，大宗商品價格將受制于美元走強，黃金價格將下跌。鐘偉稱，即使量寬退出節奏緩慢，但資產價格的趨勢難以抵擋。 “2014年，隨著美國經濟的持續復蘇，美聯儲QE進一步退出仍有可能，美元流動性不斷收緊趨勢將延續。與此同時，歐洲、日本、新興市場由于經濟復蘇緩慢，寬松流動性格局不變，2014年各經濟體流動性格局以及經濟復蘇節奏決定美元總體看漲，對大宗商品價格整體影響負面。美元與黃金具有高度的負相關性，從2011年以來更為顯著，因此，美元走強對金價負面影響將更大�！崩顦渑� |
