2014年黃金在大部分時間內(nèi)處於下跌走勢，但最終年收盤跌幅僅為1.5%。美元兌一籃子主要貨幣2014年上揚近13%，2015年美聯(lián)儲加息的預期，與歐洲和日本維持著大規(guī)模的貨幣刺激措施反向而行，料將令美元強勢繼續(xù)成為主導。盡管美元指數(shù)屢創(chuàng)新高，但金價下跌動能已經(jīng)耗盡，下跌空間極為有限，哪些一直等待金價大跌的投資者很可能要落空了，不僅如此，金價隨時可能出現(xiàn)久違的反彈。
金價陷橫盤震蕩 短期下行空間有限
上周因新年假期金價走勢整體上較為清淡，盡管上周五因美聯(lián)儲普羅索的報告美元一度大漲，但是金價也并沒有因此而重挫，暫時在1170-1200美元/盎司之間形成了震蕩區(qū)間。
當前對于金價來說，最大的利空因素還是美聯(lián)儲的加息預期，上周五普羅索在一份報告中稱美聯(lián)儲(FED)開發(fā)的一個預測工具顯示，美國應立即加息以跟上經(jīng)濟改善的步伐。在年初市場消息面清淡的背景之下，費城聯(lián)儲的這份重磅研報給市場帶來了顯著的沖擊，美元強勁走高，但是意外的是金價并沒有像其他非美貨幣一樣大跌，似乎金價已經(jīng)難以因加息預期而遭遇重挫。
另一方面一個不容忽視的問題還是黃金開采成本，盡管在2014年金價幾度跌破1200美元/盎司，最低觸及了1132美元/盎司，但是實際上很快就又重回1200美元/盎司關(guān)口附近，這樣一個關(guān)口是不少礦企的開采成本線附近，這抑制了金價的下行空間。
本周將迎來美聯(lián)儲會議紀要和非農(nóng)數(shù)據(jù)，就會議紀要來說，考慮到上次的利率聲明并沒有對美元形成太有力的支撐，預計相比當前升溫的加息預期，會議紀要反而可能潑冷水；至于非農(nóng)數(shù)據(jù)，上次的非農(nóng)數(shù)據(jù)意外超過30萬，因此本次數(shù)據(jù)是否能夠再度超過30萬將受到很大關(guān)注，如果繼續(xù)如此強勁，加息預期就會再度升溫，反之則可能令市場預期仍需要一段時間的耐心等待美聯(lián)儲才會加息。
列舉買入黃金的十大理由
1. 恐懼指數(shù)上行。在過去的五年當中，投資者們因為美聯(lián)儲不斷的向市場注入流動性而毫無理智的盲目看多一切大宗商品，并且逐漸喪失了對于風險的警覺性，這是歷次股災前必須經(jīng)歷的一個過程，CBOE波動性指數(shù)VIX在2014年的表現(xiàn)已經(jīng)很好的體現(xiàn)了這一點，根據(jù)歷史規(guī)律來看，風險市場空頭收割的時候就要到了。
3. 信用保險。隨著美國國債收益率的攀升，擔保成本和企業(yè)壞賬也在上升。根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Markit的數(shù)據(jù)顯示：美國企業(yè)的擔保成本已經(jīng)從55上升至66，幅度約為20%。這體現(xiàn)了美國經(jīng)濟繁榮之下的隱憂，通過量化寬松確實帶來的經(jīng)濟的振興，但大量泡沫卻成為了美國經(jīng)濟的毒瘤，一旦貨幣政策運用不當，或者遭遇其他系統(tǒng)性風險，那么美國企業(yè)將出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)營風險，美國經(jīng)濟一旦出現(xiàn)亂局將會大幅利好黃金。
5. 英國銀行業(yè)風險上升。在英國，一個衡量風險的重要指標便是倫敦銀行業(yè)拆借利率LIBOR和隔夜指數(shù)掉期OIS，被稱為LIBOR-OIS息差，這個有點類似于TED息差。近期，該指標已經(jīng)攀升至了2012年10月來的最高水平，顯示了除美國外，其他傳統(tǒng)發(fā)達經(jīng)濟體的銀行業(yè)正在經(jīng)受重大考驗。
6. 貨幣政策分歧化。美聯(lián)儲已經(jīng)率先將加息提上了議事日程，但其他經(jīng)濟體依然在毫無顧忌的寬松，日元、歐元、英鎊等貨幣受制于其寬松貨幣政策的影響，幣值在2014年均出現(xiàn)了不同程度的下跌，由此推高了美元指數(shù)，這種分歧終將會結(jié)束，美元屆時將面臨重大的回調(diào)風險，美元的下跌將有助于黃金名義價格的上漲。
