8月5日，全球最大的高頻交易公司宣布在華啟動高頻交易(HFT)業(yè)務(wù)。實際上，HFT在歐美地區(qū)早已成為主流(在美國證券、期貨、外匯交易量中的占比已分別超過50%、40%、60%)，在黃金市場也是屢見不鮮。如2014年1月6日，黃金期貨價格在100毫秒內(nèi)暴跌30美元/盎司，HFT就是罪魁禍?zhǔn)住?BR>
HFT是從人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，比如，黃金買入價和賣出價差價的微小變化。簡單來說，HFT就是靠速度取勝，其制勝的核心之一就是要建立快于交易對手的通訊線路。因此，高頻交易機構(gòu)會將自己的“服務(wù)器群組”安置到離交易所的計算機很近的地方或者通過微波等更先進的手段來傳送交易數(shù)據(jù)，這樣就能搶先下單，從每一個市場單中刮取一點微薄的利潤。如果能保持每筆交易51%以上的勝率，一天交易1萬次的話，HFT的賺錢概率就能接近100%。
HFT一般具有如下幾個特征：報撤單速度快，甚至能在1秒內(nèi)完成所有操作；持倉時間短，極少持有隔夜倉；對系統(tǒng)的延時要求較高，訂單拆分、做市交易、事件驅(qū)動及統(tǒng)計套利策略等是其主要的交易策略。HFT的這些特征及交易策略對金融市場包括黃金市場帶來了極其深遠的影響。
首先，高頻交易者通過尋找市場上資產(chǎn)價格的失衡、不同資產(chǎn)級別估值的差異，以及資產(chǎn)價格對其歷史水平的偏離，從中發(fā)現(xiàn)獲利機會，從而平滑了價格差異，并且為市場提供了足夠的流動性。
其次，高頻交易者發(fā)出數(shù)量龐大的買賣訂單信息，絕大多數(shù)卻從未被執(zhí)行，這樣會誤導(dǎo)機構(gòu)投資者，扭曲它們關(guān)于市場對特定交易的真實需求的認(rèn)知。這種欺騙性的策略會幫助高頻交易者刺探到反應(yīng)速度較慢的大機構(gòu)投資者的交易企圖，并通過“超前交易”獲利。
最后，HFT的程序里都設(shè)有止損線，行情出現(xiàn)大幅波動時， 一些程序的止損線被觸動，程序就會自動迅速賣出大量黃金或其他市場合約進行止損，此舉會打壓市場價格并觸發(fā)更多止損，進而造成黃金或其他市場的瞬間暴跌。
隨著我國金融市場的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，相信只要監(jiān)管層堅守維護公平、透明、高效的市場秩序，并控制好系統(tǒng)性風(fēng)險，HFT在黃金市場或其他金融市場必將進入一個快速發(fā)展的階段。
