白銀整理后將再上漲

2月26日，滬銀呈現出一根跌幅為3.1%的大陰線。當日，COMEX期銀報收于21.28美元/盎司，跌幅為3.24%，而倫銀現貨價收于21.25美元/盎司，跌幅為2.82%。國內外白銀期現貨價格突然暴跌有幾方面原因：美國重要經濟數據大幅向好，市場前期獲利多單了結，美聯儲主席聽證會即將召開，烏克蘭局勢有改善跡象。不過，筆者認為滬銀在4200元/千克一線調整到位后將繼續上行，短期支撐位為4200元/千克，上方第一壓力位為4380元/千克。

　　美國兩大經濟數據向好

　　2月26日美國商務部公布，美國1月新屋銷售意外增加至46.8萬戶，超過預期的40萬戶，環比增長9.6%，創五年半來新高，顯示出美國經濟復蘇動能仍然較強。截至2月15日當周，美國紅皮書商業零售銷售同比增長2.9%，這使得避險資金在國際白銀期貨與現貨市場將前期大幅反彈的獲利盤了結。

　　受美國經濟2013年以來出現的持續增長影響，美國房地產(行情 專區)市場、消費市場、就業市場和信貸市場均出現了復蘇性的回升。今年年初因美國持續惡劣天氣的影響，美國部分經濟數據不佳，但不會損傷美國今年經濟的繼續復蘇，白銀投資上的資金在美國經濟數據較好時獲利了結是此次白銀暴跌的一個重要因素。

　　美聯儲或繼續縮減QE

　　此前因天氣原因推遲的美聯儲新任主席耶倫參院半年度例行聽證會于27日舉行。由于兩次聽證會中間間隔時間較長，其間出臺一系列疲弱經濟數據包括消費零售、制造業等。而美聯儲在會議紀要中強調，若美國經濟增長前景不出現重大挫折，美聯儲將會繼續維持當前縮減QE的步伐，但是美聯儲委員羅森格林呼吁美聯儲在縮減量化寬松政策上保持耐心，費舍爾稱美聯儲仍會每次縮減100億美元。此外，歐洲央行執委默施稱歐洲央行正繼續研究所有政策選項，并認為人民幣有望躋身國際主要貨幣行列。

　　烏克蘭局勢前景仍存變數

　　烏克蘭局勢方面，當前耶森尤克已經被任命為烏克蘭新任總理，避免烏克蘭債務違約變成現實，該國央行放棄將貨幣與美元掛鉤，外匯儲備不堪重負。

　　俄羅斯和烏克蘭之間緊張局勢持續，俄羅斯總統普京近日命令駐扎在烏克蘭邊境附近的軍隊進行戰備演習，這是烏克蘭前總統亞努科維奇被罷免后，俄羅斯最高調的強硬表態。地緣政治風險積聚，促使投資者買進美元避險，加之隔夜美國房市數據表現強勁，這些都將對美元形成利好，打壓大宗商品。

　　基金和ETF持倉繼續上升

　　從最新CFTC投機基金白銀期貨凈持倉和全球最大白銀ETF基金SLV白銀持有量數據來看，截至2月26日，ETF基金SLV白銀