人民幣貶值引發市場三大猜想

見，套利資金帶來的黃金進口量也會巨幅下滑。

　　從目前來看，由于人民幣貶值，上海黃金交易所已經出現了罕見的現貨金貼水行情。這是2012年11月來的首次，而節前國內現貨金與國際金價之間的升水一度在10-20美元之間徘徊。這顯示人民幣貶值擠壓的套利需求已經使近期黃金實物需求有所減弱。

　　金融體系改革的第一槍？

　　3月19日，美元兌人民幣匯率一度跌破6.20的心理警戒線，但目前仍然看不到中國央行準備松手市場的意圖，銅礦、鐵礦石的價格仍然在下跌，中國股市回到了8個月前的起始點。

　　如果結合國務院總理李克強在今年兩會政府工作報告中釋放的“深化金融體制改革，繼續推進利率市場化，擴大匯率雙向浮動區間，推進人民幣資本項目可兌換”的鏗鏘措辭，敏銳的市場似乎不難嗅到一絲改革的味道，但市場憂慮的是，這究竟是改革進程的先發制人還是風險失控的反向倒逼？

　　從2月份外匯新增占款環比下降來看，央行似乎并不能為這輪人民幣貶值全部埋單，市場行為或許才是主導，那么是否可以證明已經有國際熱錢開始在狙擊中國經濟了呢？

　　其實，無論是自我防御也好是自動自發也罷，中國的進一步經濟金融改革不止是中國，也是全世界所期待的。央行拓寬人民幣匯率交易區間，以及提議最近兩年放開銀行存款利率都凸顯了中國政府以積極步伐推進金融市場自由化的決心。即使中國完全放棄人民幣匯率管制、實現資本項目下可自由兌換還有很長的路要走，但是我們仍然希望明天會更好。