一張圖告訴你：美聯儲主席就任與黃金的關系 |
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發布日期:14-01-08 09:55:15 泉友社區 新聞來源:華爾街見聞 作者: |
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耶倫擔任美聯儲主席將面臨哪些政策挑戰？
摘要：美國參議院的最新投票結果，宣告了耶倫但仍美聯儲主席的提名被正式通過。2月1日她將正式就任美聯儲，成為美聯儲百年史上首位女主席。然而，她在任期內面臨哪些政策挑戰？大致可分為四個：美聯儲龐大的資產負債表、利率上升、平衡失業與通脹、長期退出策略。 美國當地時間1月6日晚間06:10左右，美國參議院完成對耶倫的美聯儲主席提名的最終投票，結果以56票對26票通過耶倫擔任美聯儲主席的決定。耶倫將從2014年2月1日開始上任美聯儲主席一職 這位美聯儲百年史上首位女主席，將在任期內面臨哪些政策挑戰？ 挑戰1：龐大的資產負債表 經歷過三輪量化寬松(QE)措施后，美聯儲的資產負債表規模膨脹至約3.7萬億(兆)美元，創下紀錄水準，是正常時期(約1萬億美元)的約3.7倍。有人擔心，美聯儲買入公債、抵押貸款支持債券(MBS)和其它債券，會在未來幾年引發通脹，并可能導致難以察覺的市場擾動和資產泡沫。 美聯儲已在12月18日的利率決議上宣布自2014年1月開始削減QE規模100億美元/月，至750億美元/月。伯南克曾在2013年6月表示，美聯儲預計今年將縮減購債，并在2014年中期全面停止購債。 耶倫面臨的難題是，如何在不擾亂金融市場或妨礙經濟復蘇的情況下縮減購債計劃�；仡欉^去幾年，事實證明經濟復蘇很容易受到國內外沖擊的影響。 挑戰2：利率上升美聯儲的主要政策工具——聯邦基金利率自2008年末金融危機最嚴重時期以來就一直在近零水準。 美聯儲曾表示，只要通脹率不會超過2.5%，就將維持利率在低位至少要到失業率降至6.5%。美國11月失業率為7.0%。但如果投資者開始預期加息時間早于美聯儲的計劃，那么借款成本全線升高可能拖累經濟成長。 盡管美聯儲有這樣的預期和失業率門檻限制，但金融市場有時也質疑美聯儲前瞻性政策指引的可信度。這意味著，耶倫以后必須在引導市場預期方面發揮主要作用。 挑戰3：失業和通脹(以及通脹下降)目前，大家都認為失業率太高且通脹率太低，因此美聯儲相對容易決定維持極寬松貨幣政策。 如果通脹在就業出現更明確的改善前走軟，決策者將面臨是否該加強刺激措施以防止出現通縮并提振就業市場的難題。但如果通脹抬頭，并逼近聯儲2.5%的目標上限，決策者或要被迫在失業率高于希望水準的情況下收緊政策。 新主席可能面臨的復雜問題是：美聯儲將能首次上調超額儲備金利率。上調這檔利率將阻止大量銀行儲備金流入市場，起到抑制通脹的作用，但這是個未經考驗的工具。 挑戰4：長期退出策略 雖然美聯儲已宣布啟動削減QE步伐，但放眼長遠，不管是通過出售資產，還是單純等待已購債券到期，美聯儲都必須將資產負債表規模降低至更為正常的水平。持有債券減少的速度越快，貨幣政策就會變得愈發從緊，市場吸收這些資產的壓力也越大。 但對于聯儲來說，最為敏感的地方也許是它將蒙受損失，導致其暫停向美國財政部定期轉賬，而這有可能招致希望控制央行獨立性的政界人士的批評。 而保護央行(美聯儲)獨立性的任務，就將落在新主席耶倫身上了。 |
