據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Swaha Pattanaik周三(1月7日)撰文稱，黃金一直以來都有一個(gè)痛，那就是其本身沒有任何收益率，而其他替代性投資能提供更高的收益率，成為投資者規(guī)避黃金的絕佳理由。不過，眼下這樣的情景已經(jīng)隨著時(shí)間而改變。
Pattanaik表示，雖然黃金依然是需付出相當(dāng)成本卻沒有現(xiàn)金回報(bào)的資產(chǎn)，但以今天的價(jià)格來看，許多政府國債也是如此，包括五年期或期限更短的德國國債。根據(jù)美銀美林分析師的計(jì)算，所有未到期的德國政府國債中，有半數(shù)的收益率不到1%。經(jīng)過對(duì)債券貶值的通脹風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，許多追求收益率的投資人或許會(huì)覺得黃金的零收益也沒有那么難以接受了。
Pattanaik強(qiáng)調(diào)，一旦美國與英國開始調(diào)升政策利率，固定利率投資將變得更具吸引力，黃金的魅力則稍遜。不過由于通脹放緩的力道強(qiáng)大，致使預(yù)期升息的時(shí)間不斷延后。升息隱憂給金價(jià)造成的拖累，也因此變得沒那么直接。
周二(1月6日)國際金價(jià)升至1222美元/盎司的三周高位水平后，仍有許多充分的理由可能回跌，美元全線走強(qiáng)就是其一。正常情況下，黃金通常會(huì)隨著美元升值而下跌，但當(dāng)投資人爭(zhēng)先恐后搶購避險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，這種關(guān)系就有可能瓦解，本周的情況就是如此。
Pattanaik提到，針對(duì)極端情勢(shì)進(jìn)展的避險(xiǎn)，至少是買進(jìn)黃金的一個(gè)傳統(tǒng)理由，而這個(gè)理由看來仍具說服力。油價(jià)重挫衍生的影響仍不明朗，中東和歐盟的政治緊張情勢(shì)，以及通縮前景給金融體系帶來的不確定性，都可能成為投資人希望在投資組合中持有些許黃金的好理由。最新的這波黃金漲勢(shì)，部分就是因?yàn)橄ＥD或被迫退出歐元區(qū)的擔(dān)憂重燃。
然而，他強(qiáng)調(diào)，如果希臘能避免悲劇上演，黃金可能再度走跌。金價(jià)的這波下行趨勢(shì)始于2011年，當(dāng)時(shí)金價(jià)位于1900美元/盎司上方。不過目前看來，這波跌勢(shì)的中間至少還踩了幾次剎車。
