對于黃金來說，12月開了個好頭，開門大紅，1日大漲近4%，這也是金價逾一年來的最大單日漲幅。而與此同時，記者發現，壓在黃金頭上許久的的三座利空大山也終于被推翻，這是否意味著黃金市場將迎來一波反彈作為2014年的收尾呢？
黃金三大利空大山被推翻
印度政府對黃金市場的壓制、原油價格一直跌跌不休、以及期金投機凈多頭不斷遭減持可謂是壓在黃金頭上已經許久的三座利空大山。不過如今這三座大山終于被推翻了。
印度政府向黃金伸來了遲到的橄欖枝。11月28日，印度央行宣布解除20:80的黃金出口限制。去年7月印度央行宣布，進口黃金中，20%必須留做出口，其余進入珠寶行業。央行同時要求，將20%進口黃金關押在海關保稅倉庫。海關當局負責像監管存款一樣監管這批黃金。只有當被關押的黃金出口了75%之后，方可進口下一筆黃金。
印度在今年第三季度再度超越中國成為世界第一大黃金消費國，其有關黃金的一舉一動總是引起市場的格外關注。印度在實施將近一年半后取消黃金出口限制，無疑意味著黃金進口的障礙已被掃除，將在一定程度上推升該國黃金的實物需求。
當然這種推升效應不一定是立竿見影的。
瑞銀指出，“實物需求將在金價下跌時繼續提供支撐，幫助市場企穩。但至于印度隨后的黃金流入量，我們認為僅僅取消限制不會引起購買突然飆升。新聞報道，印度11月黃金進口可能與前兩個月持平，因本地市場參與者因預期限制趨近而提前買入了黃金。而且，消費旺季已過，印度市場供應充沛。”
巴克萊銀行分析師在報告中稱，即便印度黃金進口繼續增加，其對經常帳造成的負面影響也可能被下跌的油價所抵消，不會造成經常帳的過度膨脹。
其實早在今年5月份，莫迪剛剛上任印度總理時，市場就已經在預期對黃金比較友好的莫迪將解除印度黃金進口限制。雖然遲到了一些，但莫迪確實向黃金伸來了橄欖枝。
跌跌不休的油價也一直在施壓黃金市場。因為油價的走低意味著通脹預期的走低，也就意味著黃金價格的下跌。不過在12月1日原油終于出現了久違了的回升，大漲超4%。
此外，期金投機凈多頭不斷遭減持的魔咒也終于被打破。CFTC數據顯示，繼11月18日當周，Comex期金的多頭頭寸收獲了4周內的第一次增加后，截至11月25日一周，對沖基金和基金經理增持了Comex黃金白銀期貨及期權凈多頭頭寸，黃金凈多頭頭寸連續第二周增加。
投資者情緒進入拐點利好初現
繼三大利空消除后，黃金市場上的利好消面似乎也已經初現端倪。
首先，美國的經濟數據恐難一直靚麗下去，至少美國11月零售銷售數據很有可能將表現欠佳，這將提振黃金表現。
美國全國零售商聯合會上周日(11月30日)發布的調查報告顯示，由于美國消費者假日消費習慣逐漸改變，今年美國感恩節周末零售額將達509億美元，低于2013年同期的574億美元，為2009年以來第二次下降。
本次感恩節零售銷售額的下滑可能令11月的數據蒙上陰影。
這可能意味著定于12月11日公布的美國11月零售銷售數據可能表現欠佳，利空美元，并對黃金構成一些提振。此前數據顯示美國10月零售銷售強勢回升，因汽油價格持續下滑，以及購物假期的逐漸臨近。
12月1日，一個重磅消息是穆迪宣布將日本的信用評級從AA3下調至A1，這一級別在投資級評級里只排第五。該評級機構表示，引發這次降級的原因是“安倍經濟學”能否成功的不確定性日益增加。所謂“安倍經濟學”，是指日本首相安倍晉三推行的激進的經濟、財政及貨幣改革舉措。
這一變化帶動市場風向迅速轉變，風險偏好出現了迅速回落，而黃金的避險魅力則得到增強。
花旗銀行也在12月1日發布報告指出，黃金投資者情緒總體上正在進入拐點，有越來越多的理由可能認為金價進一步下行空間受限。
花旗表示2015年的市場可能更加穩定。該行預計，黃金ETF將溫和流入，當前投資者有更長期的關注點。
花旗指出，“在某種程度上，金價明年將局限于1100-1300范圍，我們預計對沖基金賣出明顯減少，直到在趨于區間底部時沒有生產商入場對沖，這意味著底部可能正在接近�！�
良好的開頭、利空的解除、利好的初現，是否意味著黃金12月份的一波反彈來襲呢？
