2008年,意外爆發的美國次貸危機將全球資產泡沫無情地刺破,大宗商品價格以近乎雪崩的方式大幅暴跌。人們發現,原本強烈無比的通脹預期,幾乎在瞬間消散得無影無蹤,緊隨而來的竟是久違的通縮擔憂。

　　2009年,在各國政府的共同努力下,全球經濟終于見到了復蘇的曙光。不過,由極度寬松貨幣政策所引發的通脹預期再度抬起頭來。

 　　截至2009年10月16日,當紐約黃金期貨價格收盤定格在1042美元/盎司,創出歷史新高的時候,全球投資者突然意識到,期待已久的黃金大牛市可能真的已經到來。

　　政府大量發行貨幣的救市行為最終會否令貨幣體系土崩瓦解？在新的貨幣單位出現之前,黃金是否將成為各路資金最后的避風港呢？

　　金價上漲與流動性以及避險情緒密不可分

　　主持人:年初至今,國內外黃金價格走勢異常凌厲。尤其自八月份以來,金價漲幅逐漸擴大,屢屢創出歷史新高。金價上漲背后的邏輯究竟是什么？

　　朱斌:黃金作為貨幣已有幾千年的歷史,世界上沒有任何一種商品或者貨幣具有黃金般悠久的歷史和地位。然而1971年后布雷頓森林體系崩潰后黃金似乎變成一踩百沉的“賤金屬”,自1980年創新高后連綿不絕地下跌了整整20年。原因很簡單,世界經濟發展平穩,美國成為世界標桿,美元成為世人追逐的對象,在耀眼的美元和美國的光環眩暈之下,沒有人愿意為不是貨幣的金屬給出很高的價格,黃金甚至一度跌穿了絕對成本價。

　　但隨著新經濟(310358,基金吧)泡沫的幻滅以及“9·11”戰爭的爆發,人們重新思索美元的價值,尋找新的貨幣來避險和保值,這開始直接導致了歐元的暴漲。事實上歐洲經濟相對于美國來說顯然沒有穩固的政治架構聯盟,甚至經濟也是乏善可陳,所以歐元也有極大局限性,故價格波動很厲害。由于日本經濟深陷衰退的20年中,世界第三大貨幣日元也只能作為套息工具使用。新興市場國家經濟發展雖迅速,但貨幣對外開放的步伐或者政治體制的不協調都無法解決投資者內心的困惑和擔心。

　　因此,人們把目光重新投向了黃金,黃金價格自2001年開始觸底反彈,但是黃金納入投資者甚至是央行的資產儲備中卻是近一兩年的事情。原因是亞洲國家大量儲備美元貨幣,而美元指數從120起一直跌跌不休讓持有美元資產的新興市場國家央行“深度套牢”,目前的美國經濟和宏觀政策都無法讓這些外匯大國看到希望,所以增持黃金行為將會此起彼伏。

　　胡燕燕:從黃金市場看,缺乏實質的利空因素,是導致金價連番技術性破位、持續保持強勢的根本原因。

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