歐洲也好，美國也罷，在債務問題上都陷入了持續不斷的麻煩當中，而要綜合兩地局面的發展，對可能的最終結果作出推斷，并據此尋找到一種能夠因應情況獲得利潤的方法，顯然是一個巨大而復雜的挑戰。事實上，當前的全球經濟局面千頭萬緒，而又彼此瓜葛，要在這樣的大環境中做到這一點，與其說是近于科學，倒不如說是近于藝術。

　　在美國，如果債務上限未能得到提升，這個國家也就無法再繼續玩發行更多國債，來償付早些時候發行者的本金和利息的“龐氏騙局”了。

　　這種債務上的困境，也使得美元面對著愈來愈多的變數。如果議會被迫對奧巴馬政府提出的預算進行大規模的削減，這就會使美國貨幣得到強化，可是，與此同時，立法機構的繼續無所作為，還有美國倒債潛在可能性的威脅也會同樣容易地讓大家選擇逃離美元。

　　在歐洲，局面還要更加糟糕。

　　歐洲貨幣聯盟已經發出威脅，說希臘如果不能制定和貫徹嚴格的財務紀律，他們就要將其掃地出門。不過，考慮到歐洲各大銀行所持有的希臘債務規模，聯盟究竟是否有決心和能力將威脅訴諸實踐，顯然是個巨大的問號。

　　可是，如果歐洲貨幣聯盟不與希臘做切割，而是持續以近乎純粹印鈔的方式來援救一個本質上說來已經失去償債能力的國家，那又意味著什么呢？這是否就會確立一個先例，一個加強版的歐洲QE呢？將來這樣的做法是否會擴散到意大利、愛爾蘭和西班牙等其他國家呢？畢竟，后面這些國家也在逐漸因為債務問題而窒息。

　　對于這些問題，我們不可能有百分之百肯定的回答，只有基于一定事實所作出的猜測，但是至少有一件事是可以肯定的：任何一種貨幣相對應的債務迅速增加，都必然會最終導致這種貨幣的貶值。無論美元、歐元，還是世界上的其他貨幣，道理都是一樣。毋庸贅言，在短期之內，各種反彈都是可能會出現的，但是當我們著眼長期，就會看到清楚的下滑通道。

　　畢竟，任何認真研究過經濟學的人都會知道，人類有史以來，從來沒有任何一個國家能夠成功地運用讓自己的貨幣貶值，以由此而來的通貨膨脹來解決天文數字般的債務危機的。然而，看上去無論在美國還是歐洲，人們所采取的策略本質上就是這樣。

　　那么，當我們這個世界的債務問題走進“無盡的夏季”，投資者究竟該何去何從？

　　我們認為，美國和歐洲很可能還會繼續以膨脹來應對債務危機，繼續印錢，讓自己的貨幣貶值，因此我們傾向于貴金屬，只是我們現在還不會考慮買進。

　　這是因為，近期的經濟數據顯示，股市在夏季可能會出現持續的