美盤面則顯滯漲或回蕩態勢。

　　第四，當金價回升至1640/1650美元一線遭遇技術強阻力時，美聯儲將維持近似零利率的超寬松貨幣政策時間承諾從截至2013年中期推遲至2014年底，該聲明對金市的刺激立竿見影，當日金價從低點形成最大64美元漲幅，助金價一舉擊穿1680/1690美元強阻力。即美聯儲利率政策聲明為階段性金價的進一步回升錦上添花。

　　第五，近兩周多的美元調整形成金價進一步鞏固強勢的關聯環境。

　　上述為支撐階段性金價反彈的五要素。但我們認為上述因素已難進一步推動金價繼續大幅回升，盡管或有短期慣性。

　　就日周技術面而言，目前金市已由12月底的超跌演變為明顯超買；

　　一季度漸入全球黃金消費淡季，即來自實物消費層面的支撐因素將漸漸弱化；

　　關于美聯儲超寬松貨幣政策時間的延續，也僅是表象讓市場感到意外，其實市場一直對美聯儲QE3及其它延續寬松貨幣政策的手段有預期。該題材對金市的刺激的長期意義大于中期意義，中期金市應對歐債危機方面的消息面更為敏感。

　　歐債危機是11年9至12月打壓金價基本面因素，目前歐債危機在進一步惡化。我們認為歐債危機對風險和黃金市場還將存在一個明顯打壓過程。1月美國評級機構對歐元區國家信用評級幾乎全面下調，意大利和法國作為歐元區的兩架馬車，也難免評級遭遇下調。希臘3月違約的可能性逐漸增大，希臘政府與私人債券持有者關于債務減記的談判在1月進行的兩次全部失敗，目前的第三次談判于上周四重啟，尚在進行中，希臘官方周初曾表示周三可以達成協議，但至周五尚未見協議達成的消息。且就時間而言，希臘似乎已沒有進一步折騰的時間。如果本周希臘不能達成減記協議，獲得新的援助貸款，3月到期的145億歐元債務將不知如何償還。一旦希臘發生違約，將是金融市場的災難。此外，葡萄牙5年、10年期國債收益率大幅走高，本周分別超過20%和15%，似乎在加快步伐步希臘后塵。故歐債危機必將進一步惡化，對風險市場必有打壓，對黃金市場也會產生復雜作用力，但最終還將體現出打壓金價的情況。只是金價的表現形式可能相對于風險市場更為復雜。

　　關于外匯市場，我們繼續秉持美元中期看漲和歐元中期看跌的觀點，這符合歐債危機為近期基本面熱點的特征，也符合對沖基金在外匯市場中的戰略運作方向。近期美元的調整是一次類似11年10月的技術調整，并非美元走勢的逆轉。但我們在1月29日內部報告中分析，鑒于短期美元場外賣壓很強，短期美元的頹勢可能進一步延續，而金價將對應鞏固強勢，故