并滿足投資者獲得風險投資回報的要求,這對于融資企業尤其是超募企業來說雖然是一種極大的壓力,然而,更是它們義不容辭的責任。

　　如果沒有特定的投資需求,企業對現金的需求只有在同企業自身的資金周轉需要相適應,而且同企業的總資產也應保持一定的適當比例的情況下才是合理的和有益的。資金過剩就像鳥翼系上了黃金,鳥飛不起來了,也就成了災難。企業在錢較多的情況下更需要從制度上提高人們的資本成本意識,保證資金的有效運用,改善和提高資本配置效率,提高盈利水平,提高資本使用效率,這才有可能在一定時期內為股東持續創造具有保值增值意義的經濟附加值。否則,隨上市時間的推移,無論是企業資金被長期免費占用或凍結,企業的資金使用效益不能補償資金成本,還是企業長短期投資的失敗而造成資產嚴重浪費,最終都將承擔權益資本的成本,為資金的不合理占用付出應有的代價。如果企業因為募集資金超募得太多或賬面財富膨脹得太快而失去了繼續搞好實業和創造新的財富的動力,也就從根本上失去了募集資金投向于它的積極意義。在財富面前沒有“有錢的閑人”,只有“人不留財,財不留人”的無情法則。企業如此,資本市場更是如此。

　　大量的事實表明,超募尤其是大比例和高比例超募并不是市場意愿的真實反映,而是嚴重違背了市場資源優化配置原則的發行定價的結果。超募不僅嚴重透支上市企業的成長性,給企業高增長的可持續性造成巨大壓力,而且也容易形成“高送轉”的誤導,引發市場炒作和內幕交易。若因為超募而造成“破發”,打擊投資者追逐新股的熱情,不啻搬起石頭砸自己的腳,在投資者利益受到嚴重傷害的同時,最終受到損害的將不僅是市場眼前的穩定,更是關乎市場長遠發展前景的資源配置功能尤其是融資功能的可持續性。

　　惜錢惜福是傳統美德,珍惜上市資源乃生態意識。企業的可持續發展,經濟發展方式的轉型都需要我們加倍珍惜上市資源。不管在什么條件下,珍惜上市資源應是我們須臾不能松懈的生態意識。適當控制募集資金的規模,是對發行上市企業的真正關愛,對投資者投資熱情的切實維護,對市場生態環境的有效保護。