近一年來，白銀堪稱全球投資界的“黑馬”，銀價在一年間翻了一倍半以上。在連續狂漲中，已有不少業內人士警告白銀炒作太兇，泡沫太多，但投資市場還是隨著銀價飆升而迅速擴容，此次幾乎無征兆的暴跌，應該給投資者敲響警鐘，引起反思

　　跌停

　　白銀，本是黃金的替代投資品，主要優勢在于投資門檻較低，并且具備一定的金融屬性。但去年下半年以來，白銀已“反客為主”，成為貴金屬投資市場絕對的“主角”。短短一年間，銀價暴漲了近170%，尤其從今年1月底開始，白銀仿佛坐上了“火箭”，狂飆不止。

　　本輪國際銀價自今年1月28日的每盎司26.35美元開始啟動，最高達到4月25日的每盎司49.83美元。與此對應，上海黃金交易所白銀延期品種Ag（T＋D）合約自1月26日以每公斤5961元啟動，最高達到4月29日的10788元，漲幅達到80.97%。

　　進入5月以來，國際黃金、白銀市場突然下跌，尤其是前期瘋漲的白銀出現了連續暴跌行情。國際現貨白銀價格在不到一周的時間內，從每盎司49美元的高位，最低下跌到5月6日的每盎司34.66美元，跌幅達30%。國內交易所白銀更出現了罕見的連日封住跌停板的單邊行情。5月首周國內白銀收盤價為每公斤7914元，比上周收盤價10562元大跌了2648元，跌幅超過25%，幾乎回到了4月初的水平。

　　上海華通鉑銀市場一位人士分析，從國內外近一周來單邊下跌的走勢來看，本輪國內白銀價格的暴跌是受到國際市場暴跌主導的產物，并非是國內獨立行情的結果。

　　而且，應對白銀暴跌風險，國內外交易市場都采取了提高保證金的措施。紐約商品期貨交易所（COMEX）一周內連續第3次上調期銀保證金比率。

　　同樣，上海黃金交易所連日來陸續提高了白銀Ag（T＋D）合約的延期補償費率、保證金比例和漲跌停板比例。最新的白銀合約保證金比例已達到20%，漲跌停板也將調至15%。

　　更值得關注的是，被作為銀價走勢風向標的國際白銀基金正在迅速減倉，全球最大白銀上市交易基金（ETF）iShares Silver Trust最新持倉量為10268.92噸，單日減倉達1.14%。

　　緣由

　　白銀價格為何突然下跌？為何跌勢如此兇猛？

　　興業銀行資深分析師蔣舒認為，近期國內外白銀價格的快速大幅下跌是基本面、技術面和心理面三重因素疊加的后果。

　　從基本面上看，4月份白銀的快速上揚行情受到了歐元加息和美聯儲軟弱無力的議息會議聲明的刺激，美元已經積聚了相當大的回調動能，恰逢此時，本·拉登被擊斃的消息傳來，美元借機轉強，降低了市場的風險厭惡情緒，