10月15日，現貨黃金開盤1379.20美元，收盤1368.00美元，最高1384.60美元，最低1362.20美元，顯著收低。

　　10月15日北京時間20:30，美國發布9月CPI與零售銷售數據。美國9月CPI為年比1.1%，環比0.1%，而市場預期為環比0.2%。美國9月核心CPI“anemic（貧血）”，美國聯儲的擔憂是經濟不要再度滑入通貨緊縮。美國9月零售銷售環比增加0.6%，市場預期為0.5%。黃金價格自上述數據發布后急速下挫，技術性壓力是主導– 黃金超買，RSI超過70，但是這種回調更像是逢低買入的機會。

　　10月15日當周，紐約商品期貨交易所Comex分部的黃金期貨投機商凈多頭頭寸從前周的259620個合約下降至255874個合約。黃金多頭有所回撤。10月15日SPDR黃金信托的人持倉量也比前日下降2.43噸至1301.91噸。

來源：美國商品期貨交易委員會

　　美國現在擔心陷入“流動性陷阱（liquidity trap）”，意思是美國撒鈔票的經濟刺激不能有效推升復蘇。這個問題，筆者以前曾談到過– 美國聯儲的資產負債表在雷曼兄弟倒臺后在幾個月內翻了一番，從9000億達到2萬億美元。但是，美國的貨幣乘數卻從接近10倍下跌到4倍多一些，同期中國的貨幣乘數為17倍。目前美國的貨幣乘數仍是歷史最低水平。央行印的鈔票停滯在銀行金融體系沒有流通至經濟體系中需要的地方。這就是“流動性陷阱”。要解決該問題，錢必須抵達能有效復蘇經濟的地方，包括中小企業。中小企業一向是就業的主力軍。但前提是這些企業真正能實現經濟增長。

　　除此之外，還有一個辦法就是再刺激，也即QE2，新一輪定量寬松。美國聯儲主席伯南克近日在波士頓說，美國通脹太低而失業率太高，更多經濟刺激是有必要的。美國還是要印更多鈔票。所以，10月15日黃金的下跌不是趨勢，而是上漲過程中健康的回調。黃金還在醞釀新的征程。