2010年上半年，在歐元區主權債務危機陰影下，黃金一枝獨秀，繼續展示“硬通貨”魅力，穩健上漲。但進入下半年以來，國際金市卻風云突變，近期更跌破了維持許久的1200美元大關。究竟是誰導演了本輪黃金大跌？金市拐點是否已近？“炒金”機會還存在嗎？

金價失守1200美元大關

　　國際金市風云變幻。不久前，國際金價在歐元區債務危機蔓延和美國經濟數據不佳的雙重刺激下，高歌猛進，一路越過每盎司1250美元的高位，眼見再創新高，卻在進入7月后，行情急轉直下。

　　近期黃金再次快速下跌，出現了“四連陰”，不但1200美元關口失守，而且還一度跌至1177美元，創出兩個月來的新低。雖然這兩天受逢低買盤影響，金價有所回升，但下行風險已勝上漲動力。

　　成也歐債，敗也歐債。今年以來的金價上漲，可謂借了歐債危機的“東風”，黃金在金融動蕩中凸顯“避風港”效應，延續著國際金融海嘯以來的強勁走勢。

　　但在歐盟救援措施下，歐債危機在近期悄然出現轉機，避險保值需求驟降，黃金也應聲下跌。黃金專家、興業銀行(601166,股吧)分析師蔣舒說：“7月13日，歐債危機再度傳來壞消息，葡萄牙的主權信用評級被下調，然而此次不同的是，葡萄牙這個在歐元區中重要性高于希臘的經濟體的壞消息并沒有在黃金市場上掀起太大的波瀾，更沒有推高金價，說明危機走勢實際上已出現轉機。”

　　如果回顧三大評級機構在歐債危機中對希臘、西班牙和葡萄牙三國主權信用評級調降過程可發現，在4月至5月，每次主權評級下調都會引發黃金與美元的同步大幅上揚，但從6月開始，三國信用評級的調降對于金價的刺激作用不斷減弱。

　　“刺激黃金上漲的實際因素是市場上的恐慌情緒和避險需求。”蔣舒說，目前黃金市場歐債危機的不敏感以及黃金、美元整體回落表明，歐債危機激起的恐慌情緒正在逐步消退。

　　大陸期貨分析師施梁認為，從目前黃金市場基本面來看，主要是資金流向發生變化，導致金價下跌。“危機中資金集中在黃金、美元、國債等低風險市場中，一旦危機緩和，大量資金流向證券、大宗商品等高風險市場，這是近期金價回調的原因。”

牛市延續還是趨勢拐點將近？

　　十年黃金牛市，能否繼續延續？這是在金價創出歷史高點時市場普遍關心的問題。在金融海嘯退潮后，全球經濟回暖趨勢逐漸明朗；歐債危機緩和后，歐元區經濟隱現峰回路轉，而黃金作為“危機英雄”的作用似乎正在褪色，本輪始于歐債危機緩和的黃金下跌，是否預示著金市將出現轉折？

分析師施梁也認為，目前宏