而從長遠角度看，答案是很明確的，金價正處在大牛市中，整理后有望繼續沖高。

先看下面一幅圖。其中繪出了全球黃金礦產量和舊金回收量的年度變化與現貨金價的比較。從中不難發現，隨著金價的一路上漲，礦產的產量并沒有明顯的增加，反而有自1999年達到8210萬盎司后見頂回落的跡象。而隨著經濟的不景氣，舊金回收的業務卻逐漸旺盛起來，回收量逐年上升。

也就是說，自1999至2009年的10年間，金價平均上漲248%，而黃金礦產產量卻逐年遞減6.6%。而盡管舊金回收量有所增加，也不能完全滿足目前的市場需求。與此同時，第三個黃金供應的來源——央行售金已經陷于停頓了，2007年央行售金1700萬盎司，而去年，央行凈購金7百萬盎司。央行已經從售金方變為購金方了。

總體來說，黃金的牛市仍將繼續，從供需的角度看，今后將有越來越大的實物黃金需求缺口得不到滿足，因此金價遠未見頂。但短線金價經過前期的拉升，技術上有整理的需要，但絕不意味著金價已經見頂。

最近，市場主流意見已經調低了對美國今明兩年的經濟增長率預期，并且預計失業率仍將居高不下。根據全美企業經濟學家協會昨日發布的調查，預計美國今年國內生產總值將增長2.6%，5月的預期為增長3.2%，明年經濟也將溫和增長2.6%。受失業因素影響，消費者支出預計溫和，預計即將到來的假期購物季的消費者支出將表現特別疲軟，增長率料為2.5%。截至明年年中，失業率料將保持在9.5%左右，到明年年底將降至9.2%，依然較高。疲弱的美國經濟將刺激金價繼續走高。

美股周一收盤小幅走高，在幾家大公司于未來數日公布業績報告前，投資者越發持謹慎樂觀態度。道指收盤漲3.63點，至11010.11點，漲幅0.03%。標準普爾500指數漲0.15點，至1165.30點，漲幅0.01%。周一無重要經濟數據或企業收益報告公布，投資者們在等待本周將公布的其他關鍵報告，尤其英特爾-T和摩根大通公司等領頭羊企業的季度業績報告。

因經濟不景氣，實際上，日本、美國等都在壓低本幣幣值，美國并要求擁有大量貿易順差國家的貨幣升值，一場全球匯率戰爭正在上演，這直接導致具有貨幣屬性的黃金將獲得更多投資者和機構的青睞，推動金價持續上漲。從國家到企業到個人都在配置黃金資產，使得黃金很穩健地上漲。世界黃金協會負責政府事務的常務董事George Milling-Stanley此前表示，預計俄羅斯、中國和菲律賓央行將繼續增持黃金，以平衡其儲備。

SPDR昨日減倉0.91噸，目前持倉量為1287.33噸。3小時圖上看，金價繼續在區間震蕩中整理為主，