來源：中國證券報
本周國際現貨金價以834.8美元開盤，最高上試836.25美元，最低下探789.35美元，截至周五午盤時報收795美元，較上個交易周下跌35.5美元，跌幅4.26％，周K線呈現一根延續反彈后再續調整的中長陰線。
從中期基本面及技術面來看，美元強勢仍有望進一步延續，這使得金價脫離疲軟困境的時間有可能進一步延長。但筆者依然堅信，金價會提前于美元的強勢指引而先行見到中期底部，本周美元已大幅創出近幾個月回升新高，對應的油價也創出階段性調整新低，但金價尚未擊穿8月15日當周的773美元附近低點，體現出金價相對于美元、原油指引的抗跌性。
本周油市延續階段性調整，且市場基本一致看淡后期油市，這同樣構成不利于金市回升的關聯環境。盡管美國政府數據顯示原油庫存意外減少，汽油庫存連續第六周下降，以及古斯塔夫颶風影響，但市場明顯并未在意這些在以往看來的利好因素，轉而關注當前油市的實質性供需關系。
巴克萊資本周四表示，油價很可能保持承壓，直至石油輸出國組織(OPEC)針對其定價、產量政策給出明確的信號。巴克萊稱：“美國的原油日需求量較上年同期下降了100萬桶，沙特的日產量卻較上年同期增加了100萬桶，油市的走勢很大程度上都是由這兩個數字造成的。”石油輸出國組織(OPEC)計劃于9月9日在維也納召開會議，會上將評估其產量，世界上約有40%的原油出自OPEC。市場認為，這次會議內容很可能涉及原油的減產討論。但即便如此，減產消息面對油市的刺激還會存在一個緩沖階段。故筆者依然保持階段性油價理應調整至100美元下方的觀點。這也使得金價難以提前步出階段性疲軟的泥潭。
周五的金價走勢顯得較為關鍵。如果金價欲進一步下行破位，周五或是順應金市運行節律的最好時機，否則金價形成雙底回升的可能就越來越大。從極度收口的布林軌道來看，也示意金價選擇一個階段性方向的時間已經來臨。短期金價任何上漲或下跌的長陰線或長陽線都很可能代表著對階段性方向的選擇。
但就目前金市的資金結構來看，我們還不能報過于樂觀的預期。令筆者感到欣慰的是，黃金市場的資金流向與我們的預期分析完全吻合。我們前周預期，基金會在期貨市場上進一步做空金價，但很可能會遭遇現貨市場強勁的買盤，目前看來正是這樣。截至8月26日當周，基金在COMEX市場中的凈多頭寸進一步下降至105279手，基金連續第六周減持凈多。但8月26日當周凈多頭寸的降低并非來源于對黃金期貨多頭的減持，而是來源于基金大幅增持黃金期貨空頭。故就此層面而言，金價很可能在現貨需求出現松動后再度遭遇大幅打壓。故我們還不能斷定800美元附近的金價就是階段性底部區域。(威爾鑫投資 楊易君)
