方面，高德公司又充當做市商的角色，與客戶進行對賭交易，但在目前，對做市商的監管實質上處于灰色地帶，一旦發生做市商攜款潛逃的事件，客戶將無可奈何。

　　張衛星認為，黃金市場每年的6、7、8月份至來年的2月這段時間內，都是傳統牛市，因而根本沒有預料到可能出現的大幅下跌。另一方面，張衛星看到了7、8、9月份美國有大量的金融票據要回收，又遇到金融危機，美元理應走弱，黃金理應上漲，結果張衛星的所有“理”，都被隨后一個月市場無情的下跌完全摧毀。而張衛星所總結的另一個原因是，國際市場有多股不明的力量，在對中國黃金新生的多頭力量進行絞殺。

　　“我還是認為未來長期黃金是上漲的。”即使遭遇慘敗，“死多頭”張衛星依舊是雄赳赳氣昂昂的語氣。

　　對白

　　“那是刻骨銘心的一年（指2005年），在股票和期貨市場一共賠掉了2800多萬元，我曾經歷過一次爆倉損失以后，又以10萬元進行期貨投資，僅過了3個月，就賺到140萬元利潤，我當時很高興，還買了奧迪汽車，誰知還沒等我清賬，3天后就發生了爆倉，所賺到的利潤全賠掉了。”

　　“未來短短幾年，金價將漲到2000美元以上！”

　　“對于中產家庭，你應該擁有50兩黃金！”

　　“最開始，我確實想過效仿華夏現貨商品交易所老總郭遠峰攜款潛逃，后來我覺得全國人民都認識我，我怎么逃？而且也不應該逃，于是我決定接受這個結果。”

　　——張衛星豪賭失敗后的精彩自白

　　旁白

　　在張衛星炒金爆倉出局的背后，是市場普遍認為“高德黃金通”是一種以黃金“現貨訂金延遲交易”為名，誘導投資者參與其中的變相期貨業務。央行方面則表態稱，有人參與地下炒金的主要原因是在利益誘惑下忽視了法律與風險，地下炒金實質上是變相期貨交易。而張衛星則始終表示高德公司的產品在目前的法律框架之內是合法的，并不是我國相關法律界定變相期貨定義的范圍。

　　目前，對于張衛星的做法是否合法的討論，更多地歸結于監管的缺失，或是處于法律邊緣地帶，在央行出面表態之前，也有監管部門表示這事屬于“三不管地帶”。張衛星自己當然不可能承認從事的是變相期貨交易，否則迎接他的將是鋃鐺入獄。