自去年金融危機爆發以來，WTI原油近月期貨價格已經從最高時的147美元/桶下跌到最低時的33美元/桶，目前反彈到53美元附近；在此期間內，黃金則大放光彩，從去年10月下旬的700美元/盎司一度上漲到1005美元/盎司，目前仍然在927美元附近的相對高位。

　　一場金融危機的襲來，讓以往同被人們看好的“黃金”、“黑金”表現明顯分化。那么在當前情況下，投資哪個品種更安全呢？

　　黃金大漲有原因

　　去年9月雷曼兄弟破產后引發了金融危機，大宗商品與全球股市都出現暴跌，這時，黃金作為避險工具成為投資者的避風港，不少基金尤其是黃金ETF基金大量買入黃金，導致黃金出現較大幅度的上漲行情。期間，世界主要大國為了降低融資成本刺激本國經濟，紛紛大幅降低利率，美聯儲將聯邦基金利率降到0-0.25之間，這樣大大降低了資金成本，也支撐了黃金的上漲。

　　縱觀歷史，每次黃金的上漲都是由于避險的需要，或者是規避通貨膨脹風險，或者是規避戰爭、金融市場的動蕩，或者兼而有之。自1913年美聯儲成立以來到2007年，美國的CPI復合起來為2200%，物價上漲22倍，黃金則從當時的20.67美元上漲到2007年底的840美元，上漲40.6倍，因此，長期看，黃金顯然可以跑過CPI，但是長期持有黃金很難與投資股市、原油等商品比肩。

　　油價漲幅遠超黃金

　　1980年，當時的世界性通貨膨脹達到高潮，那時原油最高價格為40美元，目前的價格是那時的1.325倍；那時黃金最高價850美元/盎司，目前的價格是那時的1.1倍。即使在原油價格下跌90多美元后，與1980年的價格高峰值相比，原油的漲幅仍然高過黃金。

　　1999年底，原油價格在10美元附近，黃金那時的最低價在252美元/盎司，到去年最高點時，原油漲了13倍，黃金漲了3倍，是最低點的4倍。即使到目前，油價也是那時的5倍，倍數也高于黃金。導致油價上漲的因素很多，從供給方面看，原油是稀缺的，而且一旦消費將不復存在，黃金則不然，只會轉化形式而已，不會被消費掉。從需求方面看，經濟增長導致原油需求大幅增加、天氣炎熱與寒冷都會導致需求增加、颶風季節、煉廠故障、石油管道設施的破壞、地緣政治因素升溫、美元貶值等等因素都可以導致油價上漲，而黃金主要用于首飾，只有危機與美元貶值時才會導致其上漲，上漲的因素相對少得多，所以只要經濟不再惡化，黃金的上漲可能就會受阻，而油價則可能穩步攀升，如果是通貨膨脹，則兩者都會上漲。

　　投資原油或為選擇

　　從技術上看，50美元對于原油期貨是個很重要的價位，自去年12月油價向下有效突破50美元之后，油價在50美元以下徘徊了3個多月后終于向上突破50美元，即使短期內由于庫存增加等利空因素的作用出現回調，只要不跌破50美元，則原油市場就仍處于強勢之中，上漲可期。再來看黃金，去年最高點為1032美元/盎司，今年的高點在1005美元，可見1000美元成為黃金的重要阻力位，只要黃金價格不能有效突破1000美元，上漲就無從談起。

　　綜上，筆者認為世界經濟危機盡管還沒有過去，但是繼續大幅惡化的可能性也不大，在目前的價位，投資原油將比投資黃金相對安全些，收益也可能會更大些。而一旦經濟危機過后、經濟企穩，則黃金更難漲過原油。