的黃金ETF—— SPDR GOLDSHARES的持倉量上，該基金最新公布的黃金持倉量達(dá)到了歷史最高的853.37噸，對(duì)應(yīng)價(jià)值為250億美元。

　　“其持倉量變化的重要意義在于，從2004年11月4日起至今，SPDR持倉量與黃金期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.9334。”范海波強(qiáng)調(diào)。

　　在這過程中，國際現(xiàn)貨金價(jià)從2008年11月中旬開始，連續(xù)三個(gè)月走出完美的“波段升勢(shì)”，價(jià)格從10月底探出的最低681.45美元/盎司，一路上漲至上周五盤中最高916.50美元/盎司，漲幅26.08%，振幅34.36%！

　　仍將“一枝獨(dú)秀”？

　　“國際各大投行和研究機(jī)構(gòu)對(duì)黃金價(jià)格的判斷，似乎在一夜之間全部轉(zhuǎn)向，罕見的一致看多！”一黃金分析師說。

　　“金價(jià)存在三個(gè)重要的利好因素。第一，預(yù)計(jì)未來一年美元對(duì)歐元將會(huì)走軟；第二，預(yù)計(jì)油價(jià)今年將首先經(jīng)歷一次小幅反彈，此后，其上升動(dòng)能會(huì)隨著時(shí)間推移而不斷增加；第三，一個(gè)通脹環(huán)境預(yù)計(jì)將在今年底形成。”巴克萊資本(Barclays Capital)駐倫敦分析師 Suki Cooper如此解釋其看好黃金(199,-1.55,-0.78%)的理由。

　　另據(jù)報(bào)道，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)今年1月份公布的對(duì)25位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，黃金將是2009年唯一均價(jià)將較去年上揚(yáng)的貴金屬品種，且極有可能再創(chuàng)歷史新高。調(diào)查顯示，2009年黃金平均價(jià)格預(yù)計(jì)為880.74美元/盎司，高于去年的862.33美元；有3/4受訪的分析師預(yù)期金價(jià)今年將創(chuàng)紀(jì)錄新高，金價(jià)平均高點(diǎn)預(yù)計(jì)為1073.54美元。

　　而本土的分析觀點(diǎn)，亦多對(duì)黃金的未來走勢(shì)持樂觀態(tài)度。

　　雖然對(duì)那些節(jié)后排著長隊(duì)進(jìn)行回購操作的投資者的“抄底與逃頂”能力暗暗表示贊賞，但李曉東依然認(rèn)為，黃金價(jià)格“絕不會(huì)止步于此！”

　　李認(rèn)為，支持金價(jià)繼續(xù)上漲的最大理由，明顯帶有“中國式智慧”。他表示，目前歐美各國的救市措施，根源就是直接注資，補(bǔ)充流動(dòng)性。以美國為例，很大部分救市資金都注入銀行，“填窟窿”的性質(zhì)很大。

　　“一旦經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)后，這些為補(bǔ)窟窿而平白多出來的貨幣，將流入市場(chǎng)，這一因素導(dǎo)致的貨幣貶值就足以讓黃金價(jià)格上沖一段時(shí)間，而這部分回流的資金，同時(shí)也將追逐利潤并規(guī)避貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這種情況下，黃金就是最好的選擇！”李說。

　　而事實(shí)亦證明，在金融危機(jī)中，從雷曼兄弟危機(jī)出現(xiàn)之后，“黃金一枝獨(dú)秀。從去年到今年，黃金是唯一保值的投資品——即便它的價(jià)格曾出現(xiàn)回調(diào)，但時(shí)間很短，恢復(fù)上漲也很快。”

　　中國黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長侯惠民給記者提供的長達(dá)萬言的分析意見中，區(qū)別于絕大多數(shù)市場(chǎng)觀點(diǎn)，他指出，“目前金價(jià)的快速漲跌是投機(jī)商大量炒作所致，并不代表黃金市場(chǎng)真正的供需關(guān)系。”但對(duì)金價(jià)的長期走勢(shì)，侯仍持樂觀態(tài)度。

　　侯認(rèn)為，由于全球金融業(yè)正面臨巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，許多避險(xiǎn)資金紛紛涌入黃金市場(chǎng)，黃金價(jià)格將伴隨國際金融形勢(shì)變化寬幅震蕩。“由于國際金融危機(jī)的影響，今年金價(jià)仍然有下探的可能，但幅度不會(huì)太大，金價(jià)維持高位運(yùn)行仍然是今后一個(gè)時(shí)期的主要態(tài)勢(shì)。”他說。

　　因?yàn)閷?shí)物金投資市場(chǎng)與電子金投資市場(chǎng)的價(jià)格形成原理存在著天然區(qū)別，交易方式有天壤之別，黃金供應(yīng)量也是有限的，“真正的實(shí)物金是‘不經(jīng)買’的！”

　　一位對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)都頗有研究的黃金分析師假設(shè)了一個(gè)情景：在某種極端條件下，一旦電子金市場(chǎng)與實(shí)物金市場(chǎng)打通，因?yàn)榻灰讬C(jī)制而導(dǎo)致電子金交易市場(chǎng)的資金需要流入到實(shí)物金市場(chǎng)上購買真金進(jìn)行交割，也就是說，期貨交易留倉至實(shí)物交割階段，虛擬的交易資本將到實(shí)物金市場(chǎng)購買真金。

　　這種極端情況下，如按2000萬元/噸左右的黃金現(xiàn)價(jià)計(jì)算，動(dòng)輒百億千億的虛擬資本一旦到實(shí)物金市場(chǎng)進(jìn)行“掃貨”，則最可能的情形就是，“你有再多的錢，市場(chǎng)也無金可供了。”這位分析師稱。