原油、鐵礦石等基本原材料跌入深谷，鋼鐵、有色等賤金屬衰落了，以黃金為代表的貴金屬是否也跟隨大勢(shì)下滑呢？從年初的種種爭(zhēng)論來(lái)看，黃金在牛年或許會(huì)迎來(lái)一輪大牛市。

　　目前，黃金價(jià)格依舊膠著在850美元/盎司上下。在股市、匯市、商品市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)巨幅下跌之后，2008年黃金均價(jià)卻比2007年上漲了近10％，盡顯保值避險(xiǎn)功能。2009年，黃金或許還會(huì)加強(qiáng)這種強(qiáng)勢(shì)。

　　每到經(jīng)濟(jì)與貨幣動(dòng)蕩的時(shí)刻，黃金這種特殊的投資品就會(huì)彰顯投資價(jià)值。例如，1971年8月，布雷頓森林體系解體，美國(guó)宣布美元對(duì)黃金貶值7.89％，金價(jià)徹底與美元脫鉤并自由浮動(dòng)，黃金投資史上開(kāi)始第一波大牛市。1980年1月18日，國(guó)際金價(jià)達(dá)到了850美元/盎司的歷史高位。

　　而從2001年至2008年3月，金價(jià)由每盎司250美元上漲至每盎司1000美元，抵達(dá)“天花板”。

　　目前，全球經(jīng)濟(jì)正面臨著與歷次黃金牛市起點(diǎn)類似的十字路口。分析家們稱，黃金的未來(lái)走勢(shì)，主要由美元來(lái)決定。而美元走勢(shì)，取決于美國(guó)的救市政策。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，美元近期的強(qiáng)勢(shì)只是曇花一現(xiàn)，最終的衰落是必然的。與之相隨的是黃金的崛起，類似的一幕在過(guò)去幾十年已經(jīng)上演過(guò)好幾次。

　　盡管從工業(yè)使用上來(lái)說(shuō)，全球?qū)S金的需求一向比較穩(wěn)定，但是若從準(zhǔn)貨幣和儲(chǔ)藏價(jià)值考慮，黃金需求將面臨復(fù)雜的局面。在接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之中，美元、歐元等世界貨幣波動(dòng)加劇，會(huì)令全球資本更加依賴黃金。“從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，如果美元地位不穩(wěn)固，會(huì)使全球央行加大黃金儲(chǔ)備，這會(huì)帶來(lái)巨大的需求。”野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春說(shuō)。

　　決定黃金走勢(shì)的因素很多，但最根本的依然是美元和美國(guó)的政策導(dǎo)向，對(duì)黃金牛市最大的挑戰(zhàn)依然來(lái)自美國(guó)。目前，美國(guó)擁有的黃金儲(chǔ)備約6000多噸，為全球最大，這個(gè)量級(jí)可以保證美國(guó)利用庫(kù)存調(diào)整對(duì)黃金市場(chǎng)的操縱。此外，很多國(guó)際金融組織如IMF也保有大量的黃金儲(chǔ)備，以便干預(yù)黃金市場(chǎng)。“美國(guó)不會(huì)坐視美元衰落，所以它定會(huì)干預(yù)黃金牛市。”中國(guó)銀行(601988,股吧)國(guó)際金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師石磊說(shuō)。

　　最終看來(lái)，黃金的新牛市，仍要取決于全球金融危機(jī)的走向。短期看來(lái)，美元會(huì)穩(wěn)定一段時(shí)間，因?yàn)槿蚪^少替代它的貨幣；但長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)救市釋放出的大量美元貨幣供應(yīng)，必定會(huì)令美元地位衰落，黃金的價(jià)值將再次得到加強(qiáng)。