黃金市場越開放越安全

鉤并不是美國的末日，也不是美元作為國際儲備貨幣的終結，只要美國能增強競爭力，不斷提高生產力，維持物價的穩定，就沒有理由懷疑和黃金脫鉤之后的美元會失去世界各國的青睞。事實也證明了，在保證一國經濟和主權貨幣吸引力方面，增強競爭力、提高生產力和維持物價穩定是最重要的。

　　隨著市場經濟的發展，各國在管理信用貨幣方面經驗提升，自1999年歐元正式面世至今，整個歐元區的黃金儲備是凈流出的，歐元既沒有跟黃金掛鉤，也沒有實施更多基于保護歐元而針對黃金的管制政策。2010年歐債危機期間，歐元崩潰論甚囂塵上，到了2011年，歐元之父蒙代爾等甚至站出來說歐元應該跟黃金掛鉤以挽救歐元。但歐洲央行依然選擇了從容應對，并沒有把歐元跟黃金扯上關系。事實證明歐洲央行的行動和決定是正確的。

　　作為一國央行，其對黃金的喜好程度，決定了其心理狀態。中國央行目前對黃金市場的重視和強調足以說明其對涉足國際金融市場的不自信，這一點恐怕反而會影響到投資者對人民幣國際化的信心。但人民幣國際化需不需要黃金呢？當然是需要的，只是其布局需要低調實施，表面上就像歐洲央行和美聯儲一樣，更關注黃金商品屬性，毫不在乎將黃金市場完全開放。至于私底下秘密增持等，本身就是一種市場行為，旦增無妨。

　　尤其是對于時下的中國央行來說，在黃金市場的態度一定是多做少說，只要找到黃金真正的金融用途，能夠參與到流動性管理當中，發揮黃金真正的金融價值，才是央行所需要研究的。由于中國人天生就喜歡黃金，市場參與度非常廣泛，黃金價格的波動直接影響到市場對通脹的預期，如果央行拿出儲備的三分之一左右進行市場操作，每次可以釋放或回籠的流動性將超過1000億元，央行就可以把黃金當成是一種流動性調節工具，在時下各類價格調節工具匱乏的情況下，提供多重選擇，增加了宏觀調控的及時性和有效性。如果僅僅是當做一種儲備，放在倉庫里壓箱底，其成本較高，且很難得到高枕無憂的效果。

　　我一直認為央行沒必要強調黃金的重要性，更不能對這一市場實施壟斷。具體來說，央行增持黃金儲備應僅僅限于兩個目的，一個是流動性管理，可以用增持或拋售黃金的方式對貨幣市場進行市場化調節，其市場意義甚至大于上調或下調準備金率；另一個是在人民幣國際化之后當做一種兌付備用金，按照人民幣在境外的流通量來增減黃金儲備，實際上就是防止人民幣國際化初期會出現大幅貶值等金融動蕩。如果地緣政治和貨幣博弈出現了升級，中國還可以利用足夠多的