黃金是一個(gè)零和游戲：投資失敗是好事 |
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發(fā)布日期:14-01-15 08:41:24 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:鳳凰網(wǎng) 作者: |
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儲(chǔ)一直在迅速創(chuàng)造“負(fù)能貨幣(negative-powered money)”，而不是它在米爾頓·弗里德曼的時(shí)代里創(chuàng)造的“高能貨幣”。 這一分析說(shuō)明了金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月18日意外宣布“縮減量化寬松規(guī)模”做出如此積極反應(yīng)的原因所在。 在美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮減量化寬松規(guī)模的那天，道指上漲了近300點(diǎn)，漲幅為1.84%。而且，由于金價(jià)下跌0.99%，實(shí)際道指(Real Dow，即道指除以金價(jià))當(dāng)天上漲了2.86%。 “市場(chǎng)貨幣主義者”立即提出，在“前瞻指引”方面美聯(lián)儲(chǔ)聲明出現(xiàn)的“鴿派”變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度上表現(xiàn)出的“鷹派”立場(chǎng)的減弱。雖然這可以解釋道指(這是一個(gè)名義變量)上漲的原因，但沒(méi)有解釋為什么金價(jià)下跌(即美元的實(shí)際價(jià)值增加)的原因。 與“奧卡姆剃刀(Occams Razor)”原理一致(也就是與數(shù)據(jù)相符的最簡(jiǎn)單的假設(shè))的解釋是，第三輪量化寬松措施自始至終根本就是一個(gè)壞主意，而且逐步放棄量化寬松措施將會(huì)讓所有人都受益。向世界提供大量“負(fù)能貨幣”如何會(huì)被認(rèn)為能對(duì)境況有所幫助，這一點(diǎn)從來(lái)都不清楚。 因此，量化寬松規(guī)模縮減進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始，而美國(guó)2013年第三季度的實(shí)際GDP同比增速已經(jīng)上調(diào)至4.06%。這是否意味著快樂(lè)的日子又來(lái)臨了呢？ 不是的。 實(shí)際道指是一個(gè)替代指標(biāo)，表示投資于就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與把錢(qián)埋在地下來(lái)保障財(cái)富相比的相對(duì)吸引力，而實(shí)際道指必須上漲更多，才能讓我們確信，我們又回到了向繁榮邁進(jìn)的道路上。 按照月底的情況來(lái)看，實(shí)際道指在1999年8月份達(dá)到42.35的最高水平。這是由以下三人一起造就的美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的“高水位線(xiàn)”：韋恩·安吉爾(Wayne Angell，這位前美聯(lián)儲(chǔ)副主席勸說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施暗中以大宗商品價(jià)格為目標(biāo)的貨幣政策)、紐特·金里奇(Newt Gingrich，促成了資本利得稅的削減)和比爾·克林頓(Bill Clinton，他支持安吉爾和金里奇). 不幸的是，在2000年代，格林斯潘(Alan Greenspan)、小布什(George Bush)、伯南克(Ben Bernanke)和奧巴馬(Barack Obama)執(zhí)迷不悟地實(shí)施了凱恩斯主義政策，包括美元貶值、貨幣混亂、財(cái)政刺激、加稅和奧巴馬醫(yī)改法案(Obamacare)，由此讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到打擊。 其結(jié)果是美國(guó)出現(xiàn)78年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，以及美國(guó)歷史上最無(wú)力的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。實(shí)際道指與其最高水平相比下跌了85%，在2011年8月份見(jiàn)底于6.40。這使得實(shí)際道指回落到1950年8月份的水平。 |
